Le opzioni sull’etf cripto di Hashdex, che include btc, eth, xrp e altri token, debuttano su Nasdaq

Di recente sono state lanciate opzioni sull’Hashdex Nasdaq CME Crypto Index ETF (NCIQ) sul Nasdaq, offrendo agli investitori strumenti per coprire posizioni, generare rendimento e gestire il rischio su un veicolo che fornisce un’esposizione diversificata alle criptovalute, non solo a bitcoin o ether.

L’NCIQ, lanciato a febbraio 2025, replica un paniere ampio e ponderato per capitalizzazione basato sull’Nasdaq CME Crypto Index (NCI). Tra gli asset contenuti vi sono bitcoin, ether, XRP, Solana, ADA, Chainlink e Stellar, oltre al dollaro statunitense e altri strumenti di liquidità. Il fondo gestisce quasi 100 milioni di dollari in asset under management.

Perché il lancio delle opzioni è fondamentale

Fino a oggi le istituzioni potevano coprire il rischio acquistando opzioni su ETF a singolo asset, come quelli su bitcoin o ether emessi da grandi gestori. Se desideravano un’esposizione ampia a più token, potevano usare l’NCIQ, ma senza la possibilità di utilizzare le opzioni come rete di protezione.

Hashdex said:

“Alcune istituzioni non possono assumere una posizione che non sia anche coperta. Alcuni modelli di consulenza richiedono la possibilità di generare rendimento sui propri investimenti. Alcuni quadri di gestione del rischio richiedono strutture a risultato definito prima che qualsiasi allocazione possa essere approvata.”

Con le opzioni, gli investitori istituzionali possono proteggere le esposizioni senza liquidare l’ETF sottostante, implementare strategie per generare rendimento (ad esempio vendendo opzioni) e impostare posizioni con una perdita massima definita, aderendo così ai vincoli imposti dai comitati di rischio e dai requisiti di conformità.

Conseguenze per prodotti strutturati e innovazione finanziaria

L’introduzione delle opzioni apre la strada a prodotti strutturati più complessi tipici della finanza tradizionale (TradFi), come note su cryptovalute con protezione del capitale e ETF a risultato definito che limitano il rialzo potenziale garantendo una soglia minima di protezione al ribasso.

Questi strumenti possono rendere l’ecosistema crypto più appetibile per asset manager istituzionali, fondi pensione e family office che richiedono soluzioni con esiti prevedibili, controlli di rischio formali e possibilità di integrare le posizioni crypto nei bilanci rispettando policy interne e regolamentari.

Come funzionano le opzioni

Le opzioni sono contratti derivati che conferiscono il diritto di comprare o vendere l’attività sottostante (ad esempio un’azione o un ETF) a un prezzo prefissato entro o a una data futura. Una call dà il diritto di acquistare ed esprime una visione rialzista; una put concede il diritto di vendere e serve principalmente a proteggere da ribassi di prezzo.

Oltre alla copertura diretta, le opzioni permettono strategie che sfruttano volatilità e decadimento temporale (time decay), come spread, covered call e collar, che possono generare rendimenti aggiuntivi o limitare l’esposizione al downside senza dover uscire dall’investimento base.

Crescita del mercato delle opzioni crypto e degli ETF

Negli ultimi cinque anni il mercato delle opzioni crypto è cresciuto in modo consistente: contratti su bitcoin e ether negoziati su piattaforme di derivati registrano volumi giornalieri elevati e scadenze trimestrali che raggiungono miliardi di dollari, fenomeni che a volte influenzano anche il prezzo spot.

Il segmento delle opzioni su ETF sta rapidamente colmando il divario. Le opzioni legate all’ETF su bitcoin di BlackRock (IBIT) ormai trattano volumi che si avvicinano a quelli delle opzioni sul Deribit, segnalando una maggiore integrazione tra mercati tradizionali e infrastrutture crypto.

Questa convergenza favorisce liquidità più profonda, migliori possibilità di copertura e strutturazione di prodotti, ma richiede anche una maggiore attenzione a gestione del rischio, trasparenza dei mercati e disciplina regolamentare per mitigare impatti pro-ciclici sulla volatilità.

Prospettive e considerazioni finali

L’introduzione delle opzioni sull’NCIQ rappresenta un passo verso una più ampia partecipazione istituzionale nel mercato delle criptovalute, poiché elimina alcuni ostacoli operativi e di compliance che limitavano l’allocazione su prodotti diversificati. Allo stesso tempo, implica la necessità di adeguati controlli interni, modelli di pricing robusti e dialogo con le autorità di vigilanza, come la SEC, per assicurare che l’espansione dei mercati derivati avvenga in modo ordinato e sostenibile.