I trader al dettaglio fanno peggio nei mercati predittivi rispetto ai bookmaker

Il mercato delle previsioni suscita interesse, ma non sembra essere un veicolo affidabile di accumulo di ricchezza per gli utenti retail: una ricerca di Citizens JMP Securities evidenzia che gli utenti dei mercati predittivi perdono in media più di chi gioca sulle scommesse sportive regolamentate, mentre trader esperti e operatori di mercato catturano la maggior parte dei rendimenti opposti al flusso retail.

Secondo il report, la performance mediana per un utente dei mercati predittivi è stata pari a -8% nel periodo da luglio 2025 a metà marzo, rispetto a -5% per gli utenti delle scommesse sportive nello stesso arco temporale. I dati sulle transazioni sono stati analizzati da Juice Reel e sono stati riportati dall’analista Jordan Bender di Citizens JMP Securities.

Il campione mostra un profilo fortemente dipendente dal volume: chi ha negoziato oltre 500.000 dollari sui mercati predittivi ha ottenuto una ROI mediana positiva di +2,6%, coerente con benchmark dei punter professionali verificati da giocatori esperti. Ogni coorte al di sotto di tale soglia ha registrato risultati negativi, fino a un -26,8% per gli utenti con volumi inferiori a 100 dollari nella finestra analizzata.

Anche nel comparto delle scommesse sportive nessuna fascia è risultata complessivamente profittevole, ma il deterioramento è più contenuto: il segmento oltre i 500.000 dollari ha segnato -0,6%, mentre i conti più piccoli sono arrivati a -29,3%.

Chi sta dall’altra parte del trade

Una differenza strutturale chiave tra le due piattaforme riguarda gli avversari dei trader retail. I bookmaker regolamentati tendono a limitare o escludere gli utenti profittevoli, mentre i mercati predittivi non pongono lo stesso tipo di barriera, concentrando così il flusso informato sulle piattaforme aperte.

Nel modello tradizionale delle scommesse sportive il banco gestisce il rischio e filtra i giocatori vincenti; nei mercati predittivi, invece, i trader retail si trovano spesso ad operare direttamente contro professionisti, market maker e partecipanti ad alto volume che assumono sistematicamente la parte opposta delle scommesse meno informate.

Questa dinamica trasforma la natura della competizione: la liquidità fornita dagli utenti al dettaglio rende i mercati predittivi attraenti per operatori professionali che cercano controparte, riducendo le opportunità di rendimento per chi entra con capitali modesti e poca esperienza.

Posizioni dei principali operatori di gioco

Durante le call sui risultati del quarto trimestre 2025 i vertici delle principali società di gioco hanno minimizzato il rischio competitivo dei mercati predittivi. I commenti raccolti indicano che gli amministratori vedono al momento un impatto limitato sul portafoglio clienti esistente.

In particolare, Jason Robins di DraftKings ha affermato che i mercati predittivi non rappresentano per il momento un incremento significativo di clienti. Peter Jackson di Flutter ha dichiarato che non sono emerse evidenze di cannibalizzazione sostanziale. Adam Greenblatt di BetMGM ha stimato un impatto sui ricavi da scommesse nell’ordine di poche percentuali singole. La stima aggregata di Citizens JMP è intorno al 5%.

Acquisizione utenti e profilo demografico

Più che la cannibalizzazione, il rischio maggiore per gli operatori consolidati potrebbe essere l’acquisizione: i mercati predittivi attirano un pubblico più giovane rispetto ai bookmaker tradizionali.

Secondo i dati di installazione citati nello studio, circa il 24% degli utenti di Kalshi ha meno di 25 anni, con un’età mediana di 31 anni, rispetto a circa il 7% per DraftKings e FanDuel, dove l’età mediana si avvicina ai 35 anni. Il report indica inoltre che circa il 90% dei ricavi di DraftKings proviene da utenti con più di 30 anni.

Tra settembre 2025 e febbraio 2026 i download di FanDuel e DraftKings sono diminuiti rispettivamente del 18% e del 13% su base annua, mentre Kalshi ha registrato complessivamente 6,3 milioni di download nello stesso periodo, secondo le stime di installazione menzionate nel documento.

Questa dinamica suggerisce che i mercati predittivi potrebbero non sottrarre immediatamente gli utenti attivi delle piattaforme di scommesse, ma potrebbero intercettare la generazione più giovane prima che scelga di scaricare app come DraftKings o FanDuel, influenzando così il funnel di acquisizione futuri e il profilo dei clienti a lungo termine.

Implicazioni regolamentari e scenari futuri

Dal punto di vista regolamentare e di tutela del consumatore, la presenza di operatori professionali che sfruttano la liquidità retail pone questioni su trasparenza, protezione degli utenti e possibili interventi di vigilanza. Autorità e regolatori potrebbero valutare limiti di accesso, obblighi di disclosure o regole specifiche per mitigare squilibri informativi.

Per le società di gioco tradizionali le opzioni di risposta includono l’innovazione di prodotto, l’adattamento delle politiche di rischio e un maggior focus sull’acquisizione di giovani utenti attraverso offerte mirate. Il potenziale impatto sui ricavi è, allo stato, limitato ma merita monitoraggio continuo per possibili cambi di tendenza nel medio termine.

In sintesi, i mercati predittivi rappresentano una sfida differente rispetto alle scommesse sportive: non sembrano al momento creare perdite immediate per gli operatori consolidati, ma modificano il panorama competitivo con un profilo demografico più giovane e con una struttura di mercato che avvantaggia partecipanti ad alto volume e professionisti rispetto agli investitori retail con capitali limitati.