Grayscale punta sull’etf spot Hyperliquid

Dettagli della proposta

Nella documentazione S-1 depositata presso la Securities and Exchange Commission, Grayscale descrive un fondo indicizzato che replicherà l’andamento del prezzo del token HYPE. Se approvato, il fondo dovrebbe essere quotato con il ticker GHYP sul Nasdaq.

Nel prospetto viene indicato come custode Coinbase, mentre la commissione di gestione non è stata resa nota nel deposito iniziale. Il deposito S-1 è il primo passo formale per ottenere il via libera regolamentare: da qui in avanti la pratica entrerà nel percorso di revisione della Commissione.

Staking e confronto con altri emittenti

Grayscale ha specificato che, nella versione iniziale del prodotto, non intende integrare meccanismi di staking, ma non esclude la possibilità di farlo in futuro qualora venissero soddisfatte determinate condizioni operative e regolamentari.

Questo approccio si colloca a confronto con le mosse di altri operatori del settore: Bitwise aveva presentato una richiesta per un ETF su Hyperliquid a settembre e successivamente, in un emendamento, ha incluso la possibilità di staking; anche 21Shares aveva valutato l’integrazione di ricompense da staking in una sua richiesta di ottobre.

Dal punto di vista degli investitori, l’aggiunta di staking comporterebbe la possibilità di ottenere un rendimento aggiuntivo oltre alla semplice variazione di prezzo del token HYPE, ma solleva anche questioni operative e di compliance che gli emittenti devono valutare.

Posizione di mercato e volumi di scambio

Nonostante una riduzione rispetto ai picchi registrati in agosto, la piattaforma Hyperliquid continua a mostrare volumi settimanali significativi, nell’ordine di decine di miliardi di dollari. Questo mantiene il protocollo come uno dei principali punti di riferimento per i contratti perpetui (perps).

Nel corso dell’ultimo anno il volume settimanale complessivo dei perps si è attestato frequentemente in una fascia alta, mostrando una crescita rispetto ai livelli di un anno prima. Allo stesso tempo sono emerse piattaforme concorrenti come Aster, Lighter e edgeX, che hanno eroso parte della quota di mercato ma non hanno ancora raggiunto i volumi della piattaforma leader.

Ruolo per gli asset tokenizzati e impatto su TradFi

Hyperliquid è diventato particolarmente rilevante perché consente trading 24/7 su asset tokenizzati come oil e gold, offrendo continuità di negoziazione anche quando i mercati tradizionali sono chiusi. Questa caratteristica è alla base dell’interesse sia degli operatori crypto sia di attori del TradFi che cercano esposizione continua a real-world assets tokenizzati.

Per gli investitori istituzionali e per le controparti regolamentate, un ETF quotato su un mercato tradizionale può semplificare l’accesso a questi mercati, trasferendo parte delle responsabilità operative all’emittente e al custode. Tuttavia, ciò comporta anche una scrutinio normativo più intenso e la necessità di soluzioni solide per la custodia e la gestione del rischio.

Considerazioni regolamentari e prospettive

Il deposito S-1 segna l’inizio di un iter di valutazione che può richiedere tempo e che potrebbe comportare richieste di integrazione o chiarimenti da parte della Securities and Exchange Commission. L’approvazione non è automatica e dipenderà anche dalle risposte a eventuali questioni su custodia, trasparenza dei prezzi e trattamento delle ricompense da staking, se e quando verranno proposte.

Se il GHYP dovesse essere autorizzato e lanciato, potrebbe favorire una maggiore integrazione tra mercati tradizionali e mercati tokenizzati, contribuendo alla diffusione di strumenti finanziari che offrono esposizione a token nativi di protocolli DeFi. I benefici potenziali includono migliore accessibilità e liquidità; i rischi riguardano la volatilità del token sottostante e la complessità operativa legata alle ricompense di staking.

In assenza di una tempistica definita per la revisione finale, il deposito rimane un passo preliminare che gli osservatori del mercato seguiranno per valutare l’evoluzione delle soluzioni di intermediazione tra ecosistemi crypto e infrastrutture finanziarie tradizionali.