A2A domina il FTSE MIB dopo i conti: margini oltre le attese

Dopo le prime indicazioni sui risultati del 2025, A2A ha accelerato in Borsa: i margini sono risultati nella parte alta delle attese del gruppo, le stime sono state confermate e il dividendo è stato incrementato; il titolo, sostenuto dal buon andamento del comparto delle utility, è tra i migliori del Ftse Mib.

Risultati 2025

A2A ha chiuso il 2025 con un Mol pari a 2,24 miliardi di euro, in calo del 4% rispetto al 2024, effetto legato principalmente alla normalizzazione della produzione idroelettrica.

Al netto di questo fattore stagionale, l’ebitda mostra in realtà una crescita del 4% e si colloca comunque al di sopra della forchetta di guidance comunicata dal gruppo, che era stata indicata tra 2,17 e 2,20 miliardi di euro.

L’utile netto di gruppo si è attestato a 686 milioni di euro, in linea con l’intervallo atteso tra 0,68 e 0,70 miliardi; al netto della variazione della produzione idroelettrica la dinamica risulta in lieve contrazione (-1%).

Il dividendo è stato aumentato del 4%, portandosi a 0,104 euro per azione rispetto ai 0,10 euro precedenti, con un monte dividendi complessivo di quasi 326 milioni di euro.

Previsioni per il 2026

Per il 2026 A2A stima un Mol nella forchetta 2,21–2,25 miliardi e un utile netto adjusted tra 0,63 e 0,66 miliardi, confermando così la guidance e prospettando stabilità operativa per l’esercizio successivo.

Contesto di mercato e implicazioni

Il 2025 è stato caratterizzato da un contesto energetico complesso e volatile: i prezzi all’ingrosso dell’energia e i fattori climatici hanno inciso sulla generazione idroelettrica, elemento sensibile nelle risultanze di periodo. In questo contesto la diversificazione delle attività — generazione, reti, servizi ambientali e commerciali — rappresenta un elemento di resilienza per A2A.

Per gli investitori il superamento della guidance sull’ebitda e l’aumento del dividendo sono segnali positivi sulla capacità del gruppo di mantenere solidità industriale e finanziaria nonostante la volatilità di breve termine del mercato energetico.

Commento del management

Renato Mazzoncini ha detto:

«Il 2025 è stato un anno ancora caratterizzato da uno scenario energetico complesso e volatile durante il quale anche le politiche green e i valori Esg sembrano aver perso la loro centralità. In questo contesto A2A ha continuato a dimostrare capacità di adattamento e di esecuzione, confermando la solidità industriale e finanziaria del Gruppo».

Le indicazioni rilasciate rafforzano l’attenzione degli analisti sulla qualità degli utili e sulla gestione del portafoglio asset, fattori che potranno influenzare le valutazioni e le raccomandazioni nel breve e medio termine.