Merck bloccata: saltano le trattative per l’acquisizione della biotech Revolution Medicines

L’ipotesi di una grande acquisizione nel settore biotecnologico sembra essere sfumata: la trattativa tra Merck e la biotech Revolution Medicines è saltata dopo che le parti non hanno trovato un’intesa sul prezzo, secondo fonti vicine al dossier. La notizia ha provocato una reazione immediata sui mercati, con le azioni della biotech in calo fino al -26% nelle contrattazioni pre-market a Wall Street, dopo i rialzi registrati nelle settimane precedenti quando il titolo si era avvicinato al livello ipotizzato per l’operazione.

Il mancato accordo riflette le difficoltà di valorizzazione che spesso accompagnano fusioni e acquisizioni in ambito farmaceutico: le stime avevano indicato una potenziale valutazione per Revolution Medicines attorno ai 30 miliardi di dollari, cifra che tuttavia non è stata condivisa da entrambe le parti.

Le motivazioni strategiche alla base dell’interesse di Merck sono chiare: le grandi case farmaceutiche cercano acquisizioni che rafforzino il portafoglio prodotti per mitigare l’impatto della scadenza di brevetti, un fenomeno che può erodere decine di miliardi di ricavi nei prossimi anni. Per la biotech, invece, l’accesso a risorse finanziarie e a capacità di sviluppo e commercializzazione offerte da una big pharma rappresenta un’opportunità per accelerare la valorizzazione dei propri asset clinici.

Revolution Medicines dispone di diversi composti in sviluppo e attende i risultati di uno studio chiave su uno dei farmaci di punta per il trattamento del carcinoma pancreatico metastatico, attesi nel corso dell’estate. Il potenziale terapeutico di questi asset era uno dei fattori che rendevano l’operazione interessante per entrambe le parti.

Trend delle acquisizioni nel settore pharma e biotech

Il comparto farmaceutico e biotecnologico resta fra i più attivi per le operazioni di M&A: nei primi mesi del 2025 sono state annunciate o finalizzate numerose acquisizioni di grandi dimensioni. Secondo i dati di mercato, sono state registrate 34 operazioni con valore pari o superiore a 1 miliardo di dollari, per un controvalore complessivo che ha superato i 118 miliardi, in aumento rispetto all’anno precedente.

Questa concentrazione di accordi riflette dinamiche strutturali: necessità di integrare pipeline innovative, pressione sui prezzi, competizione globale e la ricerca di economie di scala per sostenere investimenti in ricerca e sviluppo e affrontare i costi crescenti di sviluppo clinico e registrativo.

Nel contesto della rottura delle negoziazioni tra Merck e Revolution Medicines, il mercato si interroga anche su possibili riaperture del dossier: già in passato altre grandi aziende erano state indicate come potenziali acquirenti, ipotesi successivamente smentite dai gruppi interessati. Resta quindi alta l’attenzione dei potenziali offerenti e degli investitori.

Altri casi in osservazione: Abivax e gli interessi internazionali

Parallelamente alla vicenda della biotech statunitense, un altro caso sotto osservazione è quello della francese Abivax, che nelle ultime settimane è stata al centro di voci di mercato su possibili offerte da parte di gruppi internazionali. Si è parlato di un’offerta ipotetica da parte di Eli Lilly per un controvalore indicato intorno ai 15 miliardi di euro e di un interesse anche da parte di AstraZeneca.

Il management di Abivax ha tuttavia negato che siano in corso trattative con il governo francese per facilitare un’operazione, evidenziando come, in alcuni Paesi, la dimensione strategica delle imprese biotech sollevi anche questioni politiche e di sicurezza industriale che possono influenzare le tempistiche e l’esito di offerte estere.

Per le aziende farmaceutiche che cercano di integrare capacità innovative, le acquisizioni rappresentano uno strumento per assicurarsi accesso a nuove modalità terapeutiche, tecnologie e programmi clinici avanzati. Allo stesso tempo, per le biotech l’ingresso in un gruppo consolidato offre risorse per completare lo sviluppo clinico e scalare la commercializzazione.

Nei prossimi mesi gli osservatori del mercato e gli investitori seguiranno con attenzione gli sviluppi attorno a Revolution Medicines e alle altre biotech al centro di rumor di acquisto, valutando sia le implicazioni finanziarie che quelle regolatorie e politiche che possono influenzare il panorama delle operazioni straordinarie nel settore.