Boom del venture capital in Italia: mercato cresce del 32% e sfiora 1,5 miliardi

C’è una costante attenzione degli analisti economici verso il mercato del venture capital, considerato non solo un termometro della salute economica, ma anche un indicatore della capacità di un Paese di innovare e crescere nel medio-lungo periodo.

Il mercato nel 2025

Secondo l’ultima edizione del EY Venture Capital Barometer, il mercato italiano del venture capital ha raccolto nel 2025 circa 1,5 miliardi di euro (1.488 milioni), segnando un incremento del 32% rispetto all’anno precedente e attestandosi per il quinto anno consecutivo oltre la soglia del miliardo.

Si tratta di una performance rilevante, soprattutto se confrontata con i cali registrati da alcuni vicini europei, come Francia e Germania, ma l’analisi della composizione dei flussi mette in luce elementi di ambivalenza: l’aumento complessivo maschera aspetti di stagnazione nelle fasi iniziali dell’ecosistema.

Marco Daviddi osserva:

“La crescita complessiva è trainata soprattutto da poche operazioni molto grandi; le fasi early e growth mostrano invece andamenti sostanzialmente stabili nel tempo, segnalando una maturazione ancora incompleta del mercato.”

L’effetto delle grandi operazioni

Nel 2025 sono stati chiusi 238 round di investimento, inferiore ai 292 contabilizzati l’anno precedente, ma con un valore medio delle operazioni salito del 62%, da 3,9 a 6,3 milioni di euro. Questi dati indicano che il capitale tende a concentrarsi in operazioni di maggiori dimensioni.

Analisti EY sottolineano:

“I numeri evidenziano una tendenza verso operazioni più consistenti e una crescente maturità del mercato italiano, con una progressiva specializzazione settoriale e una maggiore partecipazione di investitori internazionali nei round principali.”

Cinque società da sole hanno assorbito circa la metà delle risorse raccolte: Bending Spoons (233 milioni di euro), Exein (170 milioni, raccolti in due round nello stesso anno), AAVantgarde Bio (122 milioni), NanoPhoria (83 milioni) e Generative Bionics (70 milioni). Questo fenomeno accentua la concentrazione del capitale sulle realtà più mature e ad alto potenziale.

Gianluca Galgano, Head of Venture and Startup di EY Italia, afferma:

“Il venture capital italiano sta evolvendo verso un ecosistema più selettivo e strutturato: operazioni più concentrate, maggiore specializzazione settoriale e un aumento della presenza di investitori internazionali. È un segnale di maturazione, ma rimane parziale; la sfida è trasformare questa massa critica in un ciclo virtuoso che produca scaleup ed exit industriali capaci di preservare valore nel Paese.”

Perché questa trasformazione avvenga pienamente è necessario agire su più fronti: rafforzare il collegamento tra industria e capitale, ampliare gli strumenti di finanziamento early-stage (incubatori, fondi seed, programmi pubblici-privati), sostenere la fiscalità favorevole agli investimenti e potenziare il trasferimento tecnologico dalle università e centri di ricerca.

Inoltre, la capacità di attrarre e trattenere investitori internazionali richiede segnali di stabilità regolamentare e incentivi chiari per le exit industriali, così da costruire un ecosistema in cui i ritorni finanziari si traducano in investimento produttivo sul territorio.

Nel complesso, il 2025 conferma una traiettoria positiva per il venture capital italiano, ma la sfida per le istituzioni, gli operatori privati e il mondo imprenditoriale resta quella di convertire la crescita quantitativa in uno sviluppo sostenibile e diffuso dell’ecosistema dell’innovazione.