Dex perpetui divoreranno la finanza tradizionale nel 2026, avverte Delphi Digital

La domanda di scambi decentralizzati per contratti perpetual è in forte crescita, mentre molti operatori privilegiano soluzioni basate su blockchain per costi inferiori e minori intermediazioni rispetto alle piattaforme centralizzate.

I perp DEX sono mercati decentralizzati che permettono la negoziazione di contratti futures perpetual: strumenti che replicano l’esposizione al prezzo di un asset sottostante con leva finanziaria e senza scadenza prefissata.

Un’analisi settoriale per il 2026 evidenzia come questi scambi decentralizzati possano continuare a sottrarre quote di mercato ai prodotti della finanza tradizionale, in virtù di un’infrastruttura più snella e meno frammentata rispetto ai sistemi legacy.

Delphi Digital said:

“Ora Hyperliquid sta costruendo un lending nativo. I perp DEX potrebbero diventare contemporaneamente broker, borsa, custode, banca e clearing house.”

Nel settore diversi progetti, tra cui Aster, Lighter e Paradex, sono in competizione per estendere funzionalità e liquidità, consolidando capacità che in passato erano distribuite fra molteplici operatori finanziari.

I perp DEX hanno già catturato una porzione significativa delle commissioni tradizionalmente incassate dagli scambi centralizzati: la quota di mercato è passata da circa il 2,1% all’inizio del 2023 a un picco di circa l’11,7% a novembre 2025, secondo i dati di mercato disponibili.

Crescita dei volumi e dimensione del mercato

Nel 2025 il volume cumulato scambiato sui perp DEX è triplicato rispetto all’inizio dell’anno, raggiungendo cifre nell’ordine dei trilioni di dollari e indicando una domanda crescente per derivati on-chain.

Una parte rilevante di questo aumento è stata generata nell’arco dell’anno stesso, a dimostrazione dell’accelerazione nell’adozione di strumenti derivati su catena e della maggiore maturità delle infrastrutture DeFi.

Nonostante la crescita rapida, il valore nozionale dei derivati over-the-counter a livello globale rimane nettamente più elevato: stime di istituzioni internazionali indicano ordini di grandezza superiori, il che segnala che il mercato tradizionale conserva una scala molto maggiore rispetto all’universo on-chain.

Prospettive per i token legati ai DEX

Le previsioni di alcune società di intermediazione ipotizzano che il token di governance o utilità di un DEX leader potrebbe apprezzarsi significativamente nel prossimo decennio se i tassi di crescita e le operazioni di buyback dovessero realizzarsi come attese.

Ad esempio, una proiezione che assume un tasso di crescita composto annuale intorno al 15% e programmi di riacquisto da parte di un fondo di supporto porta a scenari in cui il prezzo del token aumenterebbe nel medio-lungo periodo riducendo l’offerta circolante.

Queste stime dipendono però da molte variabili: adozione continua, liquidità sostenibile, condizioni macroeconomiche, oltre a decisioni di governance e meccanismi di repurchase che non sono garantiti a priori.

Implicazioni regolamentari e operative

La possibile convergenza di funzioni — broker, exchange, custode, banca e clearing — in un unico ecosistema on-chain pone questioni rilevanti per le autorità di vigilanza e per gli operatori: requisiti patrimoniali, regole antiriciclaggio (AML/KYC), tutela degli investitori e continuità operativa sono tutti punti chiave da affrontare.

L’interoperabilità con i mercati tradizionali e la gestione del rischio sistemico diventano elementi critici man mano che i volumi aumentano e la dipendenza dall’infrastruttura on-chain si consolida.

Rischi e fattori che influenzeranno l’evoluzione

Fra i principali rischi figurano la volatilità dei mercati cripto, vulnerabilità tecnologiche, problemi di liquidità e la possibile introduzione di normative restrittive che potrebbero limitare la crescita o modificare profondamente i modelli di business.

Allo stesso tempo, una regolamentazione chiara e soluzioni tecniche per la custodia e la gestione del rischio potrebbero facilitare l’integrazione con investitori istituzionali e aumentare la fiducia complessiva nei mercati on-chain.

La competizione tra piattaforme come Hyperliquid, Aster, Lighter e Paradex sarà determinante per definire quali modelli prevarranno in termini di efficienza, sicurezza e servizi offerti.

Conclusione

I perp DEX mostrano dinamiche di crescita importanti e la capacità di ridefinire ruoli tradizionali del sistema finanziario. Tuttavia, la loro piena integrazione e la scala necessaria per competere con il mercato OTC dipenderanno da governance efficace, sviluppo tecnologico, liquidità sostenibile e quadro regolamentare adeguato.