Credit Agricole ottiene il via libera della Bce per salire in Banco Bpm

Nella governance di Banco Bpm il peso formale sarà quello di un socio di minoranza, ma per il gruppo francese Credit Agricole si apre una strada che potrebbe portare a un progressivo rafforzamento della partecipazione azionaria.

Secondo fonti finanziarie, Credit Agricole avrebbe già ottenuto l’autorizzazione da parte della Bce a salire oltre la soglia del 20% nel capitale della banca. Il via libera della vigilanza è condizionato all’adozione di soluzioni di governance che riflettano lo status di azionista di minoranza.

La raccomandazione della Bce sarebbe quella di proporre, nel prossimo cda della banca di Piazza Meda, un numero di consiglieri coerente con la partecipazione detenuta dal gruppo francese — indicativamente 4 o 5 su 15 componenti del board. Tale indicazione mira a evitare che la presenza dei rappresentanti dell’azionista estero possa paralizzare le decisioni del consiglio.

In situazioni di potenziale conflitto d’interessi, i consiglieri espressione di Credit Agricole sarebbero tenuti ad astenersi, come previsto dal Testo Unico Bancario, con l’obiettivo di preservare il regolare funzionamento degli organi collegiali e la tutela degli interessi della banca e degli altri azionisti.

Lo scenario per i soci francesi

In una prima fase, il gruppo transalpino dovrebbe collocarsi al di sotto della soglia d’opa fissata attualmente al 25% per evitare l’obbligo di lancio di un’offerta pubblica di acquisto. Successivamente, con la prevista modifica al TUF che porterà tale soglia al 30%, Credit Agricole potrebbe incrementare la propria quota fino al tetto massimo consentito dalla Bce.

Operatori e analisti, tra cui Intermonte e Eqita, osservano con attenzione le mosse del gruppo francese: resta aperto il dubbio se presenterà una propria lista di minoranza per il cda o se parteciperà alla lista della governance uscente, avanzando la richiesta di ottenere almeno quattro seggi e, secondo alcune indiscrezioni, anche la presidenza del consiglio.

La possibilità per un azionista di minoranza di negoziare seggi o ruoli apicali ha implicazioni rilevanti per l’equilibrio interno della banca: può influire sulle strategie industriali, sulle politiche di rischio e sulle relazioni con la clientela istituzionale e retail, oltre a determinare possibili scenari di governance condivisa tra soci di diversa nazionalità.

Dal punto di vista normativo, la revisione della soglia d’opa nel TUF e il ruolo della Bce nella supervisione delle partecipazioni significative nelle banche riflettono la volontà delle autorità di coniugare stabilità finanziaria e trasparenza delle operazioni. La vigilanza può pertanto modulare le autorizzazioni in funzione della tutela della stessa stabilità e della governance dell’istituto.

Per gli altri azionisti e per il mercato, la strategia di Credit Agricole sarà un elemento chiave: una crescita graduale e regolata della partecipazione potrebbe essere vista come un rafforzamento della solidità patrimoniale, mentre richieste di ruoli direttivi significativi implicheranno negoziati sulla composizione del board e sulla direzione strategica della banca.