Kaleon di Terre Borromeo debutta in borsa a Milano e Parigi e decolla

Kaleon, società collegata alla famiglia Borromeo e attiva nella gestione e valorizzazione di patrimoni culturali e museali, ha fatto oggi il suo debutto simultaneo sui mercati Euronext Growth Milan e Parigi. L’ammissione su entrambe le piazze è arrivata dopo i necessari provvedimenti regolamentari, con inizio delle negoziazioni previsto per il 1° dicembre 2025.

Il debutto in Borsa

L’apertura dei mercati europei è stata negativa in generale, ma il titolo di Kaleon ha mostrato un avvio positivo. Dopo un picco a 4,50 euro (+13%), la quotazione a metà giornata segnava circa 4,28 euro a Milano (+7%) e 4,30 euro a Parigi (oltre il 7%).

Vitaliano Borromeo ha spiegato:

“La quotazione è il punto di arrivo di un percorso che ha accompagnato un modello di business nato nel 1983 per innovare un settore considerato non innovabile. È anche il punto di partenza verso un nuovo inizio: la scommessa che il patrimonio culturale italiano possa essere gestito in modo professionale, sostenibile ed efficiente, con benefici economici e opportunità occupazionali crescenti. La doppia quotazione riflette inoltre la convinzione che in Europa esista spazio per un approccio professionale alla gestione del patrimonio artistico, con modalità di finanziamento che non siano esclusivamente esposte verso il sistema bancario.”

Davide Molteni ha aggiunto:

“Nei prossimi anni ci aspettiamo che il turismo culturale cresca significativamente: vogliamo portare gestione professionale su questi asset. Oggi, a Parigi e Milano, si quota la bellezza.”

La scelta della doppia quotazione

La decisione di quotarsi contestualmente su due mercati rappresenta una strategia non comune per aziende italiane del settore culturale. L’operazione consente di aumentare la visibilità internazionale e di attrarre investitori differenti, ma comporta anche adempimenti normativi e costi maggiori rispetto a una sola ammissione.

Luciano Di Fazio ha spiegato:

“Euronext è una piattaforma che integra sette nazioni: ciascuna mantiene il proprio book e l’Authority applica regolamenti nazionali. Abbiamo dunque lavorato in parallelo sui due mercati, predisponendo un documento di ammissione in inglese modellato su quello parigino e tenendo conto delle diverse tempistiche autorizzative, per riuscire ad arrivare alla quotazione sui due listini lo stesso giorno.”

L’iter autorizzativo per la doppia ammissione è durato circa cinque-sei mesi. Esistono pochi precedenti in Europa di quotazioni contestuali su piazze differenti; il processo richiede coordinamento tra advisor, emittente e autorità nazionali e comporta costi aggiuntivi.

Luciano Di Fazio ha aggiunto:

“I costi sono superiori di circa il 30% rispetto a una singola quotazione con procedura ordinaria.”

I numeri di Kaleon

Al 30 giugno 2025 Kaleon impiegava 194 dipendenti e si presenta come un operatore con oltre quarant’anni di esperienza nel turismo culturale. La società ha registrato nel 2023 oltre un milione di visitatori complessivi e, nel 2024, ha realizzato un fatturato di 21,7 milioni di euro, con una marginalità operativa intorno al 25%.

Questi risultati evidenziano la scala e la redditività del modello operativo, che combina gestione museale, servizi per il turismo culturale e iniziative di valorizzazione. La quotazione mira a consolidare la posizione dell’azienda sul mercato, fornendo strumenti finanziari per investimenti in patrimonio, tecnologie e sviluppo di nuove offerte esperienziali.

Dal punto di vista degli investitori, la doppia ammissione su Euronext Growth Milan e sul mercato di Parigi può favorire una maggiore liquidità e l’accesso a una platea più ampia di capitali europei. Per le istituzioni culturali e il sistema turistico, l’operazione rappresenta un esempio di come la gestione professionale degli asset artistici possa integrarsi con strumenti di mercato per sostenere la conservazione e la fruizione pubblica.