Tokyo valuta limiti per società di tesoreria di asset digitali, secondo un rapporto

La pressione sulle tesorerie in criptovalute nell’Estremo Oriente si sta intensificando: Japan Exchange Group, l’operatore della Tokyo Stock Exchange, sta valutando misure per arginare la crescita delle società quotate che accumulano token digitali come riserve aziendali, secondo fonti citate.

Misure allo studio

La borsa sta esaminando interventi quali un’applicazione più rigorosa delle norme sui listini di retrovia (backdoor listing) e l’attivazione di verifiche contabili aggiuntive per le società che mostrano un orientamento marcato verso le criptovalute. L’obiettivo dichiarato è tutelare gli investitori e la trasparenza del mercato.

Da settembre, JPX ha già esercitato pressioni nei confronti di tre imprese giapponesi che intendevano trasformarsi in tesorerie digitali, avvertendo della possibilità di restrizioni nella raccolta di capitale se perseguissero l’accumulo di criptovalute come strategia principale.

L’operatore monitora queste realtà soprattutto dal punto di vista della governance societaria e della protezione degli azionisti, pur non disponendo attualmente di una norma espressa che vieti alle società quotate di detenere criptovalute nel proprio bilancio.

Motivazioni e rischi

La cautela della JPX è motivata dalle forti oscillazioni cicliche che caratterizzano i titoli legati alle criptovalute: i rapidi boom e i conseguenti crolli hanno provocato perdite rilevanti soprattutto fra gli investitori al dettaglio.

Un rischio chiave segnalato dagli osservatori è la scarsa correlazione tra il valore di mercato delle imprese e la volatilità degli asset digitali detenuti in tesoreria, che può generare squilibri nei prezzi delle azioni e difficoltà nella valutazione del merito creditizio delle società.

Situazione del mercato giapponese

Giappone guida la regione con quattordici società quotate che dichiarano di detenere Bitcoin come parte della tesoreria. Tra queste figura la società quotata a Tokyo Metaplanet, che ha accumulato un patrimonio di oltre 30.000 BTC.

Le azioni di Metaplanet hanno registrato una flessione superiore al 70% rispetto al picco di giugno, un esempio significativo dell’impatto che la volatilità delle criptovalute può avere sui prezzi azionari.

Implicazioni regolamentari e contabili

Un irrigidimento delle regole potrebbe tradursi in requisiti più stringenti per la disclosure, una maggiore frequenza di audit specializzati sulle esposizioni in asset digitali e limiti all’uso di operazioni di lista tramite ristrutturazioni societarie (backdoor listing) per impedire quotazioni che eludano controlli più rigorosi.

Dal punto di vista contabile è attesa una maggiore chiarezza su criteri di valutazione, criteri di custodia degli asset digitali e gestione del rischio di mercato, elementi essenziali per garantire la corretta informativa finanziaria agli investitori e agli organismi di vigilanza.

Possibili sviluppi

Le decisioni che prenderà la JPX potrebbero avere effetti a catena sugli approcci regolatori in tutta l’Asia, incoraggiando standard più omogenei su trasparenza e governance per le società che detengono criptovalute. Un quadro normativo più definito potrebbe anche influenzare le strategie di raccolta fondi, le fusioni e acquisizioni e la gestione del capitale aziendale.

Nei prossimi mesi è probabile che l’attenzione si concentri su eventuali aggiornamenti delle linee guida di mercato, sull’introduzione di requisiti di rendicontazione più stringenti e su come le autorità e gli operatori di borsa concilieranno l’innovazione finanziaria con la tutela degli investitori.