Conviene acquistare azioni Rivian dopo il recente calo?

Rivian Automotive ha registrato un incremento delle consegne nel terzo trimestre, con un aumento del 32% rispetto all’anno precedente, superando le aspettative degli analisti. Tuttavia, la direzione ha rivisto al ribasso le previsioni per l’intero anno, anticipando un quarto trimestre più debole. Di conseguenza, la valutazione del titolo appare più equilibrata dopo un calo significativo.

Il titolo Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) ha subito un’ulteriore flessione dopo aver comunicato i dati trimestrali sulle consegne e aver ridotto l’outlook per il 2025. Questo movimento arriva dopo una breve crescita in vista della pubblicazione dei risultati, mentre il mercato rivaluta l’impatto delle spinte della domanda anticipate in vista dei cambiamenti nei crediti d’imposta, che ora peseranno sui risultati di fine anno.

Rivian, nota per la progettazione e produzione del pickup R1T, del SUV R1S e dei furgoni commerciali elettrici, ha una valutazione basata su aspettative di rapida crescita nel lungo termine. Perciò, gli investitori sono molto attenti a ogni segnale riguardo il potenziale di vendita dell’azienda. La decisione di ridurre la previsione centrale delle consegne per il 2025 indica però che la seconda metà dell’anno potrebbe non mantenere lo slancio positivo che alcuni investitori speravano.

Rivian ha consegnato 13.201 veicoli nel terzo trimestre, segnando un aumento del 32% anno su anno e superando le stime del consenso degli analisti. Tuttavia, la produzione è stata di 10.720 unità, inferiore alle consegne effettuate.

Parallelamente, la direzione ha ristretto l’intervallo delle consegne previste per il 2025 tra 41.500 e 43.500 unità. Il valore mediano di questa nuova previsione è inferiore a quello della precedente fascia che oscillava tra 40.000 e 46.000 unità, suggerendo che la parte alta della stima passata non è più considerata raggiungibile, nonostante un trimestre migliore del previsto. Inoltre, questo comporta una previsione di consegne relativamente più basse per il quarto trimestre rispetto alle 14.183 unità dello stesso periodo dell’anno precedente.

La revisione delle stime si inserisce in un contesto di cambiamenti negli incentivi federali statunitensi. Il credito d’imposta federale di 7.500 dollari per i veicoli elettrici è scaduto il 1° ottobre, eliminando un elemento chiave che aveva sostenuto la domanda in tutto il settore. Tale variazione, combinata con l’aumento delle tariffe sulle importazioni di componenti, introduce incertezza sia sui costi che sulla domanda per il resto dell’anno.

Rivian ha fissato al 4 novembre la data per la pubblicazione dei risultati finanziari del terzo trimestre, quando gli investitori avranno un quadro più completo sull’andamento degli ordini e sui progressi dei margini.

Dal punto di vista finanziario, l’azienda è impegnata a raggiungere la redditività stabile dopo aver conseguito il primo margine lordo positivo nel quarto trimestre del 2024. In quella occasione, il fondatore e CEO RJ Scaringe ha affermato:

“In questo trimestre abbiamo raggiunto un margine lordo positivo ed eliminato 31.000 dollari nel costo delle merci vendute per veicolo consegnato nel Q4 2024 rispetto al Q4 2023.”

Ha aggiunto che il lavoro sui costi è fondamentale per il prossimo lancio della gamma più economica R2. La direzione ha inoltre previsto un margine lordo “modesto” per il 2025, un parametro importante per gli investitori per calibrare le loro attese.

Nel lettera agli azionisti relativa al secondo trimestre 2025, Rivian ha dichiarato di disporre di circa 7,5 miliardi di dollari in liquidità e investimenti a breve termine, assicurando così risorse finanziarie sufficienti per continuare a investire nell’efficienza produttiva e nello sviluppo del programma R2. Tuttavia, il trimestre ha evidenziato una debole economia operativa, con una consistente perdita di EBITDA rettificato.

Le previsioni aziendali indicano una perdita di EBITDA rettificato compresa tra 2 e 2,25 miliardi di dollari per l’intero anno, sottolineando la necessità di un veloce miglioramento della redditività.

Dopo il sell-off, la capitalizzazione di mercato di Rivian supera i 16 miliardi di dollari. Considerando le entrate degli ultimi dodici mesi, pari a circa 5,2 miliardi, il titolo scambia a circa 3,2 volte il fatturato 2023. Questo multiplo non è più eccessivo per una società di veicoli elettrici in rapida crescita, ma resta comunque poco appetibile se si tiene conto delle perdite correnti e delle stime che indicano un rallentamento verso fine 2025.

In altre parole, il prezzo attuale riflette un impegno significativo da parte degli investitori, che devono scommettere su una continua riduzione dei costi, una domanda stabile fino al 2026, un lancio tempestivo e ben accolto del modello R2, e una crescita sostenuta delle consegne per gli anni a venire.

Nonostante le sfide, Rivian non resta con le mani in mano: le consegne sono in aumento anno su anno, e il costo per veicolo appare in progressiva diminuzione, elementi che potrebbero supportare l’evoluzione positiva del business nel medio termine.

Rivian il tempo necessario per continuare a migliorare la produzione e lanciare il modello R2, un veicolo familiare a prezzo più accessibile, pensato per ampliare il mercato indirizzabile dell’azienda.

Se Rivian riuscirà a mantenere una crescita delle consegne a doppia cifra, a mostrare ulteriori progressi sui costi nel rapporto trimestrale del terzo trimestre previsto per novembre, e a conservare una forte liquidità, la valutazione attuale potrebbe rivelarsi ragionevole su un orizzonte pluriennale. Tuttavia, si tratta di condizioni ambiziose da soddisfare.

In generale, questo calo del titolo appare più come un momento per tenere d’occhio l’azione piuttosto che come un chiaro segnale per “comprare al ribasso”. I potenziali nuovi investitori potrebbero preferire attendere due elementi fondamentali: la conferma che la domanda nel quarto trimestre rimane solida anche dopo la scadenza dei crediti, e la prova che l’economia unitaria continua a migliorare.

Se entrambi questi fattori si verificaranno, e la direzione aziendale renderà più nitido il percorso verso un margine lordo positivo, il rapporto rischio-beneficio di Rivian potrebbe diventare decisamente più attraente.

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* Ritorni di Stock Advisor aggiornati al 29 settembre 2025.

I consulenti e i clienti di Daniel Sparks non detengono posizioni in nessuno dei titoli menzionati, così come The Motley Fool. Per ulteriori informazioni, consultare la politica di divulgazione.