Alla fine ci scontreremo con un muro

Abbiamo recentemente presentato una selezione di dieci azioni monitorate da Wall Street in vista di ottobre. Tra queste figura NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA), una delle società maggiormente osservate dagli investitori.

Chris Rolland di Susquehanna ha commentato in un intervento durante un programma su CNBC il mese scorso che la crescita di Nvidia alla fine rallenterà e incontrerà un “muro”. Tuttavia, l’analista mantiene un giudizio positivo sulle prospettive del titolo, lodando i risultati trimestrali recentemente comunicati dall’azienda.

Rolland ha spiegato:

“Penso che prima o poi raggiungeremo una sorta di plateau per questa decelerazione. Non so se accadrà il prossimo anno, ma arriverà un periodo di stagnazione che farà allarmare gli investitori, i quali potrebbero pensare che il multiplo prezzo/utili sia troppo elevato. La crescita è stata repentina e notevole. Non intendo lasciare il treno per ora: ci sono ancora molte opportunità di crescita. Il capex per l’hyperscale è migliorato in modo impressionante, ma probabilmente abbiamo ancora un margine del 20-30% nei prossimi anni. C’è il mercato sovrano davanti a noi, c’è la Cina, che rappresenta un’opportunità significativa.”

Il boom attuale dell’intelligenza artificiale deriva dagli investimenti in infrastrutture di grandi aziende tecnologiche, e Nvidia è il principale beneficiario di questi investimenti. Nel secondo trimestre dell’esercizio fiscale 2026, tre clienti diretti rappresentavano rispettivamente il 23%, il 19% e il 14% dei crediti verso clienti di NVDA. Quasi tutta la sua fatturazione deriva da spese correlate all’AI. Nell’ultimo trimestre, 41,3 miliardi di dollari sui 46,7 miliardi totali di ricavi derivavano proprio da queste commesse.

Tuttavia, l’andamento dell’azienda potrebbe risentire qualora queste grandi compagnie dovessero rallentare la loro spesa, complice un ritorno sugli investimenti (ROI) non soddisfacente. Se gli investitori percepissero un segnale di indebolimento degli investimenti in capitale (CapEx), il titolo di NVDA sarebbe il primo a risentirne nel prezzo di mercato.

Nel suo report agli investitori relativo al secondo trimestre 2025, Baird Chautauqua International and Global Growth Fund ha espresso alcune considerazioni su NVIDIA Corporation:

“NVIDIA Corporation ha registrato risultati estremamente solidi nel primo trimestre. L’azienda ha effettuato una svalutazione sui prodotti per data center destinati specificamente alla Cina, escludendo così qualsiasi contributo futuro da questo mercato nelle proprie previsioni, a seguito delle nuove restrizioni alle esportazioni introdotte in aprile. Le indicazioni sulla domanda al di fuori della Cina sono state molto positive: Nvidia sta superando le aspettative nonostante i vincoli di fornitura e sta crescendo ben più dei prodotti ASIC concorrenti. Abbiamo mantenuto una posizione sotto-peso su Nvidia rispetto all’indice di riferimento, che è cresciuto del 46% nel trimestre, motivati da alcune preoccupazioni a breve e medio termine legate a un possibile sovraccapacità generata dalla febbre degli investimenti nei data center AI, timori che tuttavia finora non si sono concretizzati.”

Il fondo ha inoltre aggiunto che, sebbene riconosca il potenziale di NVDA come investimento, ritiene che altre azioni legate all’intelligenza artificiale possano offrire maggiori possibilità di rendimento superiore e minori rischi di ribasso nel breve termine.

Inoltre, per quegli investitori interessati a titoli AI particolarmente economici e destinati a beneficiare di tariffazioni commerciali americane e del ritorno in patria dei cicli produttivi (onshoring), sono disponibili analisi dedicate su opzioni più speculative ma potenzialmente redditizie.