Fed’s Miran vuole tagli aggressivi ai tassi ma minimizza le divergenze con altri funzionari

Goolsbee ha dichiarato:

“Si nota un rialzo dell’inflazione, in particolare nei servizi, che probabilmente non è dovuto ai dazi. Sono abbastanza cauto riguardo all’idea di anticipare troppe riduzioni dei tassi affidandomi semplicemente all’idea che l’inflazione svanirà da sola.”

Durante la conferenza stampa dopo l’incontro del FOMC di settembre, il presidente della Fed Jerome Powell ha accennato all’isolamento di Miran, affermando:

“Non c’era affatto un ampio sostegno per un taglio di 50 punti base oggi. Le decisioni più ampie di 25 punti base si prendono quando si percepisce che la politica monetaria è fuori luogo e deve muoversi rapidamente verso un nuovo equilibrio. Al momento, non è questa la mia percezione.”

Tuttavia, la vicepresidente per la supervisione, Michelle Bowman, pur avendo votato a favore della riduzione di 25 punti base, ha poi espresso preoccupazioni riguardo al rischio che la politica della Fed possa restare indietro nel contrastare i rischi per il mercato del lavoro.

Nell’intervista a Bloomberg, Miran ha precisato che le sue aspettative a lungo termine sulla politica monetaria non si discostano molto da quelle dei colleghi, aggiungendo che “la differenza sta solo nel fatto che io vorrei raggiungere quegli obiettivi più rapidamente.”

Ha inoltre minimizzato i rischi di un approccio aggressivo nei tagli, anche in un contesto di mercati finanziari vivaci, potenzialmente stimolati da costi di finanziamento a breve termine più contenuti.

Miran ha osservato:

“Può essere un errore giudicare la politica monetaria basandosi solo sulle condizioni finanziarie, che possono invece essere influenzate da altri fattori. Le condizioni finanziarie non sono tutte accomodanti e, ad esempio, il settore dei finanziamenti immobiliari è ancora relativamente rigido.”

Stephen Miran, governatore della Federal Reserve, ha ribadito venerdì l’urgenza di una politica di tagli aggressivi sui tassi di interesse, visto l’impatto significativo che le scelte economiche dell’amministrazione Trump hanno avuto sull’economia. Allo stesso tempo, ha però sottolineato che la distanza tra la sua visione e quella dei colleghi della banca centrale non è così ampia come si tende a percepire.

Miran ha affermato in un’intervista a Bloomberg:

“Secondo me, quando la politica monetaria è fuori equilibrio, bisogna aggiustarla con una certa rapidità e decisione. Non siamo ancora al punto in cui mantenere i tassi così per un giorno in più crei una crisi, ma se li teniamo fermi per un anno in più, allora sì, ci saranno problemi.”

Il governatore ha spiegato che la sua convinzione che la politica monetaria debba diventare significativamente più accomodante si basa sull’idea che i grandi cambiamenti, soprattutto nel settore dell’immigrazione, hanno abbassato il cosiddetto tasso di interesse “neutrale”. Questo significa che la politica della Fed, nelle condizioni attuali, risulta più restrittiva rispetto alla crescita economica.

La sua dichiarazione è arrivata in un giorno in cui il governo avrebbe dovuto pubblicare il consueto rapporto sul settore occupazionale, ma il rilascio è stato sospeso a causa del blocco delle attività dovuto alla mancanza di accordo sul bilancio tra i legislatori. Miran non si è mostrato preoccupato per la mancata pubblicazione, sottolineando che la banca centrale ha ancora tempo prima della prossima riunione programmata per la fine di ottobre.

Stephen Miran è il governatore più recente della Fed e si trova in una situazione insolita poiché è in congedo da un incarico alla Casa Bianca durante l’amministrazione Trump. Lo scorso mese, al momento della decisione sui tassi del Federal Open Market Committee (FOMC), ha espresso dissenso votando a favore di un taglio dello 0,5%, mentre il comitato ha deciso di ridurre il tasso di riferimento solo di un quarto di punto, portandolo tra il 4% e il 4,25%. L’obiettivo era bilanciare il desiderio di ridurre un’inflazione ancora elevata con la necessità di sostenere un mercato del lavoro che mostrava segnali di indebolimento.

I membri della Fed hanno inoltre ipotizzato ulteriori riduzioni dei tassi, prevedendo a fine anno un intervallo tra il 3,5% e il 3,75%, con ulteriori possibili cali tra il 3,25% e il 3,5% nel 2026.

La posizione di Miran, favorevole a tagli più marcati, lo colloca in una posizione di minoranza rispetto ai colleghi, molti dei quali, inclusi numerosi presidenti delle banche regionali della Fed, temono di abbassare i tassi troppo presto, mentre l’inflazione resta ben al di sopra dell’obiettivo del 2% fissato dalla banca centrale e rischia di accelerare ulteriormente per effetto dei dazi imposti dall’amministrazione Trump.

L’inflazione dei servizi complica le decisioni della Fed

Il presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, durante un’intervista su CNBC, ha osservato che la banca centrale si trova in “una situazione complicata”, poiché i dati recenti mostrano un aumento dell’inflazione nel settore dei servizi, mentre la creazione di posti di lavoro nel settore privato sta rallentando.

Goolsbee ha dichiarato:

“Si nota un rialzo dell’inflazione, in particolare nei servizi, che probabilmente non è dovuto ai dazi. Sono abbastanza cauto riguardo all’idea di anticipare troppe riduzioni dei tassi affidandomi semplicemente all’idea che l’inflazione svanirà da sola.”

Durante la conferenza stampa dopo l’incontro del FOMC di settembre, il presidente della Fed Jerome Powell ha accennato all’isolamento di Miran, affermando:

“Non c’era affatto un ampio sostegno per un taglio di 50 punti base oggi. Le decisioni più ampie di 25 punti base si prendono quando si percepisce che la politica monetaria è fuori luogo e deve muoversi rapidamente verso un nuovo equilibrio. Al momento, non è questa la mia percezione.”

Tuttavia, la vicepresidente per la supervisione, Michelle Bowman, pur avendo votato a favore della riduzione di 25 punti base, ha poi espresso preoccupazioni riguardo al rischio che la politica della Fed possa restare indietro nel contrastare i rischi per il mercato del lavoro.

Nell’intervista a Bloomberg, Miran ha precisato che le sue aspettative a lungo termine sulla politica monetaria non si discostano molto da quelle dei colleghi, aggiungendo che “la differenza sta solo nel fatto che io vorrei raggiungere quegli obiettivi più rapidamente.”

Ha inoltre minimizzato i rischi di un approccio aggressivo nei tagli, anche in un contesto di mercati finanziari vivaci, potenzialmente stimolati da costi di finanziamento a breve termine più contenuti.

Miran ha osservato:

“Può essere un errore giudicare la politica monetaria basandosi solo sulle condizioni finanziarie, che possono invece essere influenzate da altri fattori. Le condizioni finanziarie non sono tutte accomodanti e, ad esempio, il settore dei finanziamenti immobiliari è ancora relativamente rigido.”