Milionario di Wall Street lancia un avvertimento sull’IA con una sola parola

L’intelligenza artificiale può sembrare un concetto recente, ma ha affascinato tecnologi, inventori e appassionati di fantascienza per decenni. Il matematico e informatico Alan Turing già negli anni Cinquanta immaginava computer dotati di intelligenza artificiale, mentre la Rand Corporation realizzò il primo programma di IA nel 1956. Lo scrittore Isaac Asimov pubblicò “Io, Robot” nel 1950 e il regista James Cameron portò al cinema “Terminator” nel 1984.

Nonostante ciò, è stato solo con il lancio di ChatGPT da parte di OpenAI nel novembre 2022 che l’IA è entrata nel mainstream. ChatGPT è stata l’app più veloce a raggiungere un milione di utenti e il suo successo ha innescato un’ondata di ricerca e sviluppo nel settore, coinvolgendo anche alcune delle realtà più importanti al mondo.

La spesa dedicata a questo campo è impressionante: Meta Platforms ha investito 17,01 miliardi di dollari, Alphabet 22,4 miliardi, Microsoft 24,2 miliardi (17,1 miliardi esclusi i lease finanziari) e Amazon 31,4 miliardi, secondo i dati ufficiali delle rispettive società.

I dirigenti ritengono che tali investimenti siano imprescindibili, come affermato di recente da Sam Altman, CEO di OpenAI:

“Dovreste aspettarvi che OpenAI spenda trilioni di dollari.”

Le cifre in gioco sono elevate e attirano l’attenzione degli investitori, tra cui il miliardario di Wall Street David Einhorn, gestore del fondo hedge Greenlight Capital, che amministra asset per 2,3 miliardi di dollari.

David Einhorn ha espresso un monito netto riguardo alla recente impennata nella spesa per l’IA.

Le aziende prevedono di destinare tra 500 miliardi e 1 trilione di dollari annui agli aspetti infrastrutturali necessari per sostenere l’intelligenza artificiale. Gran parte di queste risorse viene impiegata nella costruzione di data center dotati di processori grafici di nuova generazione (GPU) prodotti da Nvidia, particolarmente adatti a gestire i massicci carichi computazionali richiesti dall’addestramento e dall’operatività di chatbot e programmi di IA autonomi.

Questi software, molto intensivi dal punto di vista dei dati, richiedono significativi aggiornamenti anche ai server e alle reti di collegamento esistenti, stimolando così un mercato in crescita non solo per Nvidia — che detiene il 90% del mercato delle GPU per l’IA — ma anche per produttori di server come Dell e Supermicro, produttori di chip di memoria come Micron e aziende di storage tra cui Seagate.

Questa tendenza ricorda molto l’ondata di investimenti informatici della fine degli anni Novanta, all’inizio dell’era di internet, un periodo caratterizzato da spese ingenti ma con risultati molto variabili.

Einhorn ha definito il volume degli investimenti destinati all’IA con un termine significativo: “Estremo”.

David Einhorn ha ribadito durante un panel di Simplify Asset Management:

“I numeri in gioco sono così estremi da rendere difficile comprenderli appieno.”

Il passaggio significativo del budget IT delle aziende verso l’intelligenza artificiale potrebbe rivelarsi una mossa intelligente, ma le motivazioni recentemente addotte indicano spesso più una necessità imposta dal mercato piuttosto che un piano strategico basato su analisi di ritorno sull’investimento.

Einhorn avverte di una possibile ed estesa distruzione di capitali in questo ciclo, implicando che molte delle scommesse finanziarie attuali difficilmente si tradurranno in successo economico.

L’entusiasmo per i progetti di IA non sembra comunque frenare la propensione alla spesa. Recentemente si sono susseguiti importanti accordi finanziari tra i grandi attori del settore, e nemmeno i grandi fornitori di infrastrutture cloud sembrano intenzionati a ridurre gli investimenti nei data center.

Ad esempio, il CEO di Meta Platforms, Mark Zuckerberg, ha annunciato un investimento compreso tra 64 e 72 miliardi di dollari per l’anno in corso, riconoscendo lui stesso che potrebbe non essere sufficiente a soddisfare le ambizioni dell’azienda.

La veterana analista di mercato Beth Kindig ha recentemente osservato su X (ex Twitter) che:

“Il mercato dei server per data center dedicati all’IA è previsto in crescita con un tasso composto annuo del 38% dal 2024 al 2029, raggiungendo oltre 580 miliardi di dollari, cinque volte l’attuale valore di 115 miliardi.”

Se si considerano tutte le spese legate allo sviluppo dell’IA, inclusi i programmi autonomi che un giorno potrebbero sostituire o integrare diverse professioni, la cifra complessiva destinata quest’anno risulterà straordinariamente alta.

La spesa globale per l’intelligenza artificiale (IA) è destinata a superare i 1,5 trilioni di dollari entro il 2025, secondo le previsioni di Gartner. L’anno successivo si prevede un ulteriore incremento, con la spesa globale complessiva che, guardando al 2026, dovrebbe superare i 2 trilioni di dollari. Questo aumento è in gran parte guidato dall’integrazione dell’IA in prodotti diffusi come smartphone e personal computer, ma anche nelle infrastrutture tecnologiche.

Non è la prima volta che le aziende approvano investimenti di entità così elevata per sfruttare le innovazioni tecnologiche, né sarà l’ultima. Un fenomeno simile si è verificato durante il boom di Internet, quando le imprese hanno fatto a gara per acquisire le infrastrutture necessarie alla creazione della spina dorsale della rete, facendo impennare il valore azionario di società come Intel, Cisco e molte altre.

Secondo la Federal Reserve Bank di San Francisco, “l’investimento reale in tecnologie informatiche è stato particolarmente robusto tra il 1995 e il 2000, con una crescita media annua del 24%, contribuendo per oltre tre quarti di punto percentuale alla crescita del PIL”. Nel 1990, infatti, l’investimento nominale nei beni IT ammontava a 131,5 miliardi di dollari, equivalente a meno di un terzo degli investimenti privati in attrezzature e software non residenziali. Nel 2000, tale cifra era salita a 401,6 miliardi di dollari.

Questi investimenti hanno alimentato una significativa crescita economica, ma hanno anche generato una bolla speculativa che, una volta scoppiata, ha portato molte aziende alla bancarotta e causato perdite ingenti a investitori privati, spesso attratti da società senza ricavi ma con grandi promesse di sviluppo.

Nel 2001, come sottolinea la Fed di San Francisco, “l’investimento reale in IT è crollato di quasi l’11% mentre quello nominale è precipitato di quasi il 17% “. Di conseguenza, il mercato azionario ha subito un forte ridimensionamento parallelo al calo degli investimenti:

– 2002: -23,4%
– 2001: -13%
– 2000: -10,1%

Anche le azioni delle aziende che sono sopravvissute al tracollo hanno impiegato anni, talvolta oltre un decennio, per ritornare ai livelli raggiunti durante il boom di Internet. Ad esempio, il titolo Cisco non ha ancora superato il picco di quasi 80 dollari raggiunto nel marzo 2000; mentre Intel ha impiegato fino al 2014 per superare il proprio massimo storico di quel periodo.

Al momento, la possibilità di un andamento simile nel contesto attuale non è certa, ma le speculazioni sono molteplici. Davis Einhorn, noto investitore, ha espresso cautela sul futuro economico:

Davis Einhorn ha detto:

“Sono più propenso a pensare che ci stiamo avvicinando a una recessione o che ne siamo già entrati.”

In un contesto segnato da grandi accordi nel settore tecnologico — come la recente partnership tra Nvidia e OpenAI che ha sollevato molte questioni di mercato — il percorso di crescita degli investimenti in IA presenta numerosi rischi e opportunità. La capacità delle imprese di integrare efficacemente queste tecnologie nei loro prodotti e di gestire la speculazione finanziaria potrà determinare l’andamento futuro del settore e, in larga misura, dell’intera economia globale.