Questo investitore di criptovalute ha previsto correttamente che Bitcoin raggiungerà 120.000 dollari nel 2025 e ora prevede che raddoppierà nel prossimo anno
- 14 Settembre 2025
- Posted by: Tony
- Categoria: Borse, Mercati
Nel 2013, Dan Morehead, fondatore e amministratore delegato di Pantera, allora un hedge fund globale macro, esortò gli investitori a puntare su bitcoin, un asset digitale poco conosciuto e ancora considerato di nicchia, lanciato nel 2009.
Morehead scrisse in una lettera agli investitori a luglio 2013:
“I bitcoin ora vengono scambiati a 65 dollari per BTC, esattamente la metà del prezzo a cui erano scambiati durante il nostro primo incontro, il 28 maggio. Credo che ora dovremmo acquistare in modo aggressivo.”
“Questo weekend acquisterò personalmente 30.000 bitcoin. Il fondo può partecipare a questo acquisto o meno, a seconda della volontà degli altri. Io voglio semplicemente entrare nel mercato.”
Successivamente, Pantera lanciò il Pantera Bitcoin Fund e orientò completamente la società verso le criptovalute.
Morehead, ex trader di Goldman Sachs e Tiger Management, ha ricordato in un’intervista con MarketWatch come in molti pensassero che fosse fuori di testa.
Oggi, nel 2025, il bitcoin (BTCUSD) viene scambiato intorno ai 115.000 dollari e l’industria delle criptovalute ha superato la fase sperimentale, diventando un ecosistema profondamente integrato con i mercati finanziari tradizionali. Questo processo è stato rafforzato dall’agenda politica di Donald Trump, percepita come favorevole al settore.
Nel frattempo, Pantera si è affermata come uno dei maggiori gestori di asset e società di venture capital nel mondo crypto, con 5,2 miliardi di dollari di asset in gestione e investimenti in oltre 200 aziende del settore tra cui Coinbase, emittente di stablecoin Circle, società di pagamenti basati su blockchain Ripple e altre.
Con l’ascesa di Morehead, alcuni suoi compagni di studi presso Princeton sono diventati anch’essi protagonisti di spicco nell’industria. Tra questi, Gavin Andresen, ex sviluppatore principale della rete Bitcoin, Michael Novogratz, fondatore di Galaxy Investment Partners, Pete Briger, presidente di Fortress Investment Group e membro del consiglio di Michael Saylor presso Strategy MSTR, e Joseph Lubin, co-fondatore di Ethereum e fondatore di ConsenSys.
Parallelamente, il Comitato Finanziario del Senato degli Stati Uniti ha avviato un’indagine per verificare se Morehead abbia violato la normativa fiscale federale trasferendosi a Porto Rico, dove è prevista una particolare agevolazione fiscale per i residenti. In una dichiarazione a febbraio, Morehead ha affermato di aver agito correttamente riguardo alle tasse e ha rifiutato ulteriori commenti.
Durante un’intervista a MarketWatch al Nasdaq MarketSite, in occasione della quotazione in borsa della società del portafoglio Pantera, Figure Technology, Morehead ha espresso le sue previsioni sul mercato crypto: si aspetta che il valore del bitcoin possa raddoppiare nell’arco di un anno, mentre criptovalute più piccole potrebbero sovraperformare nei prossimi anni.
Il Ciclo Quattro Anni di Bitcoin: Una Prospettiva Analitica
Il dibattito sull’attualità del cosiddetto ciclo quadriennale di bitcoin resta acceso. Morehead sostiene che questo modello sia ancora valido. Storicamente, gli analisti hanno diviso i movimenti del prezzo di bitcoin in quattro fasi: breakout, ipercomprato, correzione e accumulo. Questi cicli si basano sull’evento del “halving”, che si svolge approssimativamente ogni quattro anni, dimezzando la ricompensa ricevuta dai miner per la verifica delle transazioni e quindi riducendo l’offerta di nuove monete.
Mentre i primi tre halving nella storia di bitcoin hanno contribuito a innescare rally aumentando la scarsità del token, alcuni esperti sostengono che la loro influenza sia diminuita a causa dell’interazione di nuovi fattori che ora influenzano il prezzo. Tuttavia, Morehead ribadisce l’importanza di questo parametro per delineare le mosse future del mercato crypto.
Come prova, Morehead ha citato il suo pronostico del novembre 2022, nel quale indicava che il prezzo di bitcoin avrebbe raggiunto i 117.482 dollari entro l’11 agosto 2025. Questo valore si basava sull’analisi delle performance registrate dopo i precedenti tre halving. Il valore di bitcoin ha superato tale soglia entro la data prevista, salendo fino a un massimo storico di 124.495,51 dollari il 14 agosto, prima di ripiegare.
Morehead ha concluso affermando di prevedere un raddoppio del prezzo di bitcoin nel giro di un anno, con un target superiore a 230.000 dollari, delineando così un quadro ottimistico per il futuro della principale criptovaluta.
Morehead ha dichiarato di aspettarsi che negli prossimi tre anni gli altcoin, ovvero le criptovalute diverse da bitcoin, possano sovraperformare. Secondo lui, sotto l’amministrazione Trump gli altcoin potrebbero beneficiare maggiormente delle nuove politiche, avendo invece sofferto d’incertezze normative durante la precedente amministrazione. In quel periodo, Gary Gensler, ex presidente della US Securities and Exchange Commission, aveva definito la maggior parte delle altcoin come titoli finanziari, affermando che solo bitcoin potesse essere considerato una merce.
Inoltre, Morehead ha osservato che con la maturazione di bitcoin diventa sempre più difficile per i cosiddetti “whales”, ovvero i grandi possessori di bitcoin, influenzare il mercato. Tra il 2013 e il 2015, Pantera aveva accumulato il 2% della fornitura totale di bitcoin, ma da allora ha progressivamente ridotto la propria esposizione. Attualmente detiene circa un miliardo di dollari in bitcoin, spiegando che stanno vendendo per investire in nuove società e che il Pantera Bitcoin Fund permette a investitori di prendere profitti in un arco di dodici anni.
Ripercorrendo il suo percorso professionale, Morehead ha aggiunto che, essendo stato il primo trader di titoli garantiti da attività presso Goldman Sachs negli anni Ottanta, ritiene possibile che “tutti gli asset di valore” saranno in futuro emessi su blockchain. Tuttavia, ha ammesso che questo processo richiederà tempo, essendo la tokenizzazione di alcuni asset più semplice e più veloce rispetto ad altri.
La tokenizzazione consiste nella creazione di rappresentazioni digitali di asset reali su una blockchain. Per esempio, mutui e titoli di Stato statunitensi, come i Treasury, potrebbero essere tokenizzati con facilità, mentre la tokenizzazione di immobili richiederebbe maggiori sforzi, ha spiegato Morehead. Per quanto riguarda le azioni, il problema non è tanto tecnico quanto regolamentare, in quanto la mancanza di chiarezza da parte della SEC rallenta il processo. Servirebbe una regolamentazione più definita prima che aziende e fondi si sentano sicuri nel rilasciare azioni direttamente su blockchain.
Alcune società, come Robinhood, hanno lanciato cosiddetti token azionari, che sono rappresentazioni crypto delle azioni di una compagnia ma non conferiscono comunque diritti azionari. Pantera, invece, non ha attualmente progetti di tokenizzare i propri fondi a causa dei rischi regolatori. Morehead ha spiegato:
Morehead ha dichiarato:
“Operiamo in un settore sotto stretto controllo. Se prendessimo un fondo di venture capital tradizionale e lo trasformassimo in token, non è chiaro come la SEC lo gestirebbe. Per questo motivo abbiamo evitato tale passo, ma credo che in prospettiva decennale i fondi come il nostro saranno sicuramente tokenizzati.”
Nonostante sia difficile prevedere con precisione i tempi, Morehead ha proiettato uno scenario in cui, entro pochi anni, un numero crescente di azioni verrà commerciato su blockchain, consentendo l’accesso a chiunque possieda uno smartphone.
Dal punto di vista regolamentare, la situazione appare sempre più favorevole. Il mese scorso il presidente della SEC, Paul Atkins, ha annunciato un nuovo programma dedicato alle criptovalute, finalizzato a “modernizzare le norme e i regolamenti riguardo i titoli per permettere ai mercati finanziari americani di operare on-chain”.
Pantera è anche uno dei principali sostenitori di diverse società quotate che hanno adottato strategie di tesoreria basate su criptovalute, una tendenza particolarmente rilevante nel panorama attuale.
Un modello interessante nel settore delle criptovalute è rappresentato dalle società che, indipendentemente dalla loro attività originaria, raccolgono fondi, acquistano criptovalute e le inseriscono nei loro bilanci. Nel portafoglio di Pantera Capital, ad esempio, rientrano aziende come BitMine Immersion Technologies BMNR, specializzata nel mining di bitcoin, che ha recentemente adottato una strategia di mining su ether (ETHUSD) e ha nominato il veterano analista di Wall Street Tom Lee come presidente.
Tuttavia, con oltre 100 società entrate in questo mercato quest’anno, alcune stanno assistendo a una riduzione o addirittura a un’inversione del loro premium, cioè del valore delle azioni rispetto al valore netto degli asset o alle criptovalute detenute. Negli ultimi giorni, questo fenomeno si è intensificato, facendo diminuire il gap iniziale tra prezzo di mercato e valore intrinseco.
Morehead, esperto del settore, ha spiegato che questa riduzione era prevedibile. Il premium rappresenta un indicatore della domanda eccedente per gli asset blockchain pubblici, e nel lungo periodo è naturale che si riduca. Inoltre, il premium varia in modo pro-ciclico rispetto al prezzo degli asset sottostanti.
Morehead ha aggiunto:
“Quando il prezzo del bitcoin o di solana è in rialzo, i premium tendono ad aumentare leggermente. Ma quando questi prezzi scendono, come è accaduto nelle ultime settimane, anche i premium si riducono.”
Guardando al futuro, Morehead prevede che soltanto poche aziende con strategie di tesoreria basate sulle criptovalute riusciranno a sopravvivere. Dopo una fase di consolidamento, è possibile che rimangano solo due o tre società per ogni grande criptovaluta, sia bitcoin sia ether o solana.
Morehead ha concluso:
“Ma non saranno mai cento. Gli investitori devono concentrare la loro attenzione sulle compagnie con i migliori team di gestione, capaci di acquisire le criptovalute al prezzo più vantaggioso.”