Il miliardario Phillipe Laffont vende la quota di Coatue Management in Super Micro Computer e acquista il pioniere della robotica chirurgica cresciuto del 19.390% dall’IPO

Il portafoglio di Coatue Management valeva circa 35 miliardi di dollari alla fine di giugno. Durante il secondo trimestre, il fondo ha venduto completamente la sua posizione nel produttore di server personalizzati Super Micro Computer. Contestualmente, ha aumentato la partecipazione in Intuitive Surgical, leader nella chirurgia assistita da robot.

Philippe Laffont è noto per i suoi investimenti vincenti nel settore tecnologico prima di fondare nel 1999 Coatue Management, un hedge fund specializzato in tecnologia. Da allora, ha incrementato il capitale gestito fino a superare i 35 miliardi di dollari.

Laffont segue da vicino la rivoluzione dell’intelligenza artificiale. Il suo investimento contrarian in Super Micro Computer, azienda produttrice di server di fascia alta per data center, ha destato curiosità all’inizio dell’anno, ma successivamente ha deciso di uscire completamente dalla posizione entro fine giugno.

Nel contempo, mentre disfava Super Micro Computer, Coatue aumentava l’acquisto di azioni di Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG), acquisendo 39.512 azioni del pioniere della chirurgia robotica assistita nel secondo trimestre.

Il titolo di Intuitive Surgical ha subito una flessione nel corso dell’anno, ma Laffont nutre aspettative di ripresa. Analizziamo le motivazioni che potrebbero rendere questo titolo interessante per un portafoglio diversificato.

Alla chiusura del mercato del 12 settembre 2025, le azioni di Intuitive Surgical erano cresciute di quasi il 19.390% rispetto a 25 anni fa, data dell’offerta pubblica iniziale (IPO). Alcuni anni prima dell’IPO, la Food and Drug Administration aveva approvato il sistema robotico da Vinci come primo strumento autorizzato per assistere in interventi a minor invasività nell’addome.

Concorrenti come Medtronic, Johnson & Johnson e Stryker sono entrati successivamente nel mercato della chirurgia robotica, ma Intuitive Surgical rimane il leader di settore. A fine 2024, si contavano 11.040 sistemi da Vinci installati negli ospedali nel mondo.

La vasta rete di dispositivi installati è ampiamente utilizzata: lo scorso anno, i team chirurgici formati per utilizzare il sistema da Vinci hanno eseguito 2,7 milioni di interventi. Inoltre, il dispositivo più recente lanciato da Intuitive, Ion, per biopsie polmonari, ha eseguito 95.000 procedure nel 2024.

I sistemi concorrenti tendono a coprire principalmente ambiti chirurgici diversi, come interventi al ginocchio e alla colonna vertebrale, non già assistiti da da Vinci. L’elevato costo di acquisto e installazione — che può superare il milione di dollari — e la spesa significativa per la formazione del personale costituiscono una barriera all’entrata per i nuovi competitor, garantendo a Intuitive Surgical un vantaggio competitivo di lungo termine.

I Flussi di Ricavo di Intuitive Surgical

L’installazione dei sistemi e la formazione degli chirurghi generano entrate, ma non rappresentano le principali fonti di guadagno. Circa l’84% del fatturato complessivo dell’anno scorso deriva da ricavi ricorrenti, come la vendita di strumenti e accessori che devono essere sostituiti prima di ogni intervento.

Intuitive Surgical ha rappresentato un investimento eccellente per i suoi azionisti a lungo termine, nonostante il calo del 26% registrato quest’anno a partire dal massimo di febbraio. La preoccupazione per l’impatto delle tariffe sui margini di profitto ha pesato sul prezzo delle azioni.

Durante la presentazione dei risultati del secondo trimestre a luglio, la direzione ha rivisto al ribasso la stima del margine lordo rettificato, portandolo tra il 66% e il 67%. Si tratterebbe di un leggero calo rispetto al 69,1% del 2024. Tuttavia, questa battuta d’arresto temporanea non dovrebbe far desistere dall’acquisto del titolo.

All’inizio dell’anno, Medtronic ha depositato una richiesta di autorizzazione alla Food and Drug Administration per l’uso del suo sistema robotico Hugo RAS in procedure urologiche. Circa un quinto degli interventi eseguiti con il sistema da Vinci nel 2024 erano nella categoria urologica, fattore rilevante per gli investitori preoccupati di un possibile effetto competitivo sul mercato.

La piattaforma da Vinci dovrebbe essere consapevole che il suo lancio sui mercati esteri non ha avuto un successo rilevante. È stata autorizzata alla vendita nell’Unione Europea dal 2021, tuttavia Medtronic non divulga ancora agli investitori i dettagli sui ricavi generati dal sistema Hugo nei report trimestrali.

Negli Stati Uniti, le strutture ospedaliere interessate a dotarsi di un nuovo sistema chirurgico per interventi urologici potrebbero avere una nuova opzione da Medtronic entro la fine dell’anno. Fortunatamente per Intuitive Surgical, il sistema da Vinci 5, lanciato a marzo 2024, rende già obsoleto il sistema Hugo di Medtronic. Nonostante le pressioni legate ai dazi, gli investitori possono aspettarsi una crescita significativa da Intuitive Surgical. La direzione aziendale prevede un aumento complessivo delle procedure compreso tra il 15,5% e il 17,0% per quest’anno.

Il costo elevato di passaggio per gli ospedali potrebbe permettere una crescita continua delle procedure per almeno un altro decennio o due, creando un mercato stabile e in espansione. Con un prezzo delle azioni che si attesta a circa 55,3 volte le aspettative di utili a termine, gli investitori stanno già scontando una crescita del profitto a doppia cifra per gli anni a venire.

Tuttavia, il valore delle azioni di Intuitive Surgical potrebbe subire un calo significativo qualora Medtronic o un altro concorrente iniziasse a esercitare una maggiore pressione sulla crescita delle vendite nei prossimi anni. Al momento, considerando la performance di Hugo nell’Unione Europea, le minacce da parte di rivali con forti risorse sembrano inefficaci.

Per gli investitori con una elevata propensione al rischio, acquistare azioni di Intuitive Surgical e inserirle in un portafoglio diversificato potrebbe rappresentare una scelta opportuna.

Prima di procedere all’acquisto di azioni di Intuitive Surgical, è utile tenere presente che un noto team di analisti finanziari ha recentemente individuato quali ritiene essere le 10 migliori azioni da acquistare immediatamente… e Intuitive Surgical non figura tra queste.

Questi dieci titoli selezionati hanno il potenziale per generare ritorni eccezionali nei prossimi anni. Per esempio, quando Netflix è stato inserito in questa lista il 17 dicembre 2004, un investimento di 1.000 dollari al momento della raccomandazione avrebbe raggiunto oggi un valore pari a 640.916 dollari.* Allo stesso modo, quando Nvidia è stato inserito l’15 aprile 2005, l’investimento iniziale di 1.000 dollari sarebbe cresciuto fino a superare 1.090.012 dollari.*

Vale la pena sottolineare che il rendimento medio totale del portafoglio selezionato si attesta sul 1.052%, un risultato nettamente superiore al 188% dell’indice S&P 500. Per chi desidera non perdere le ultime opportunità selezionate, l’accesso a questo tipo di analisi rimane la via preferenziale per individuare i titoli più promettenti.

*I rendimenti sono aggiornati a settembre 2025.

Attualmente, Cory Renauer non detiene posizioni nelle azioni menzionate. Gli analisti dietro l’analisi finanzaria detengono investimenti in Intuitive Surgical e raccomandano anche Johnson & Johnson e Medtronic. Inoltre, suggeriscono alcune opzioni operative su Medtronic, come le call lunghe con scadenza gennaio 2026 a 75 dollari e le call corte a 85 dollari nella stessa scadenza.

Questa analisi riflette una valutazione attenta del mercato della robotica chirurgica, dove innovazione e capacità di adattamento tecnologico giocano un ruolo determinante.