Illumia supera 1 miliardo di ricavi nel 2025 e punta alle acquisizioni

Marco Bernardi ha dichiarato:

«È stato un anno particolarmente positivo per Illumia: abbiamo raggiunto tutti gli obiettivi, nonostante un restringimento strutturale dei margini dovuto sia alla crescente competizione, che all’attuale scenario geopolitico».

Il gruppo ha registrato per il 2025 un fatturato in crescita del 25% a 1,14 miliardi di euro, risultato che riflette sia l’espansione commerciale sia una maggiore integrazione delle attività sotto la holding Tremagi. Secondo Bernardi, presidente dell’azienda, la trasformazione da puro fornitore all’ingrosso a operatore verticalmente integrato è il cuore della strategia degli ultimi vent’anni.

Risultati economici e indicatori chiave

Nel dettaglio, il gruppo ha chiuso il 2025 con un Ebitda pari a 58,4 milioni di euro (in diminuzione rispetto ai 66 milioni del 2024), mentre il Ebit si è attestato a 17,2 milioni. I volumi di energia venduti sono aumentati del 34%, segnalando una robusta crescita commerciale nonostante la pressione sui margini.

Bernardi ha spiegato che la diminuzione dell’Ebitda è in parte riconducibile alla gestione dei tre lotti di clienti acquisiti nelle aste per il servizio di tutele graduali, operazioni che, a regime dal 2027, dovrebbero iniziare a generare effetti positivi sui risultati.

Evoluzione del gruppo e pipeline di investimenti

Nei vent’anni di attività, la società di famiglia ha ampliato il perimetro d’affari: oltre alla vendita di elettricità e gas, sotto la holding Tremagi sono state sviluppate iniziative nel campo del risparmio energetico e della fibra, oltre a una pipeline di impianti fotovoltaici per una capacità complessiva prevista di 100 MW.

Secondo il management, l’obiettivo è rafforzare ulteriormente l’integrazione verticale, una leva considerata sempre più necessaria per contenere i costi di approvvigionamento, controllare la qualità del servizio e differenziarsi in un mercato altamente competitivo come quello italiano.

Clientela, dimensione e prospettive di consolidamento

Illumia ha raggiunto l’obiettivo del milione di clienti, traguardo che per il management rappresenta «non un punto di arrivo, ma di partenza». Sulla rilevanza di questa scala, Bernardi ha aggiunto che la vera risposta dipenderà dalla velocità con cui il mercato si concentrerà nei prossimi anni.

Il gruppo, classificato tra i principali operatori di vendita in Italia, continua a guardare a opportunità di crescita sia organica sia per linee esterne: «Rimaniamo fisiologicamente sempre acquisitivi e abbiamo sul tavolo diversi dossier. La parola disimpegno è un concetto che poco appartiene alla cultura aziendale della nostra famiglia», ha affermato Marco Bernardi.

Implicazioni regolamentari e di mercato

Il riferimento alle aste per il servizio di tutele graduali richiama un tema centrale per il settore energetico: la transizione delle tutele e l’integrazione dei clienti provenienti dai servizi di maggior tutela richiederanno agli operatori investimenti in sistemi di gestione e tariffe competitive, con ricadute sui margini nel breve periodo ma potenziali benefici di scala successivi.

Inoltre, la maggiore concorrenza, il contesto geopolitico che influenza i prezzi delle materie prime e le evoluzioni normative sull’efficienza energetica spingono le aziende verso modelli dove il valore si crea combinando vendite di commodity, servizi a valore aggiunto e capacità produttiva rinnovabile.

Struttura proprietaria e cultura aziendale

Illumia rimane un family business: il controllo è affidato alla famiglia Bernardi, con Marco Bernardi alla presidenza e il coinvolgimento dei fratelli Matteo e Giulia, eredi della visione imprenditoriale avviata dal padre Francesco, fondatore del gruppo nel 2006. Questa matrice familiare influenza le strategie di medio-lungo periodo, privilegiando crescita e consolidamento piuttosto che disimpegni rapidi.

La combinazione tra controllo familiare e spinta a operare in segmenti integrati — vendita, servizi energetici, infrastrutture rinnovabili e connettività — rappresenta un modello che può favorire resilienza nei cicli avversi e migliori margini quando le sinergie diventano operative.

Prospettive per investitori e operatori

Per gli investitori, il caso di Illumia evidenzia alcune dinamiche rilevanti: la crescita del fatturato e dei volumi indica capacità commerciale, mentre la compressione dell’Ebitda sottolinea i rischi di margine in contesti molto competitivi. L’attesa di benefici dal portafoglio clienti acquisito nelle aste e dalla pipeline fotovoltaica segnala potenziali miglioramenti di redditività dal 2027 in poi.

Per gli operatori del settore, il messaggio chiave è la necessità di integrare la filiera e diversificare l’offerta per sostenere il valore: dall’efficienza energetica alle rinnovabili, fino ai servizi digitali come la connettività, le rotte di crescita più efficaci passano per soluzioni multi-servizio e per economie di scala gestionali.

In sintesi

• La strategia di integrazione verticale di Illumia mitiga il rischio di compressione dei margini nel medio termine, ma richiede investimenti significativi che possono ritardare il ritorno economico fino al completamento delle sinergie.
• La pipeline fotovoltaica e l’ingresso nei servizi a valore aggiunto rappresentano leve per migliorare la marginalità; gli investitori dovranno monitorare l’effettiva capacità del gruppo di trasformare capacità installata in ricavi consolidati.
• Per il mercato italiano, la progressiva concentrazione degli operatori e la transizione delle tutele obbligatorie renderanno più centrale la capacità di gestire grandi portafogli clienti e di offrire servizi integrati per mantenere competitività.