La volatilità di Bitcoin sembra sottovalutata mentre si avvicina la scadenza di opzioni da 10 miliardi di dollari: Crypto Daily

Péquignot ha dichiarato:

“I call spread restano attraenti per chi cerca esposizione a un recupero dopo il riassetto trimestrale. E ora appaiono ancora più vantaggiosi su base di volatilità relativa, dato che i long sui call stanno acquistando l’ala più economica di una skew che è orientata nella direzione opposta.”

I call spread sono strategie che limitano sia il potenziale profitto sia la perdita, consentendo però di beneficiare di movimenti rialzisti con un costo iniziale inferiore rispetto all’acquisto diretto di call. Secondo gli operatori, l’attuale struttura della volatilità rende questa soluzione particolarmente interessante per chi desidera esposizione al rialzo dopo il consueto aggiustamento trimestrale del mercato delle opzioni.

Péquignot ha aggiunto:

“Tradizionalmente uno degli eventi di liquidità più significativi del calendario annuale.”

La scadenza delle opzioni del venerdì è vista dagli operatori come un momento di massima concentrazione di ordini e riallocazione di posizioni, capace di generare movimenti di prezzo amplificati. Questo evento di liquidità può accentuare la volatilità nel breve termine, soprattutto quando posizioni importanti devono essere chiuse o ribilanciate simultaneamente.

Péquignot ha spiegato:

“Con lo spot a 64k, il book del 26 giugno è netto long di put in the money e long di call out of the money – la perdita implicita è a carico dei compratori di call che hanno inseguito strike sopra gli 80k.”

In pratica, chi ha acquistato put nei mesi scorsi si trova ora con posizioni in utile (in the money), mentre molti acquirenti di call — in particolare su strike elevati — potrebbero vedere le loro posizioni scadere prive di valore. Questo squilibrio può tradursi in pressioni di vendita o comportamenti di copertura che amplificano i movimenti del sottostante.

Il calo marcato di titoli tecnologici come Alphabet (GOOG) e SpaceX (SPCX), insieme alla debolezza registrata negli indici azionari asiatici, può contribuire ad aumentare la volatilità di bitcoin, dato che la criptovaluta tende spesso a seguire il sentiment del comparto tech. Una fase di avversione al rischio nei mercati azionari può quindi trascinare con sé anche asset più speculativi.

Inoltre, è attesa per giovedì la pubblicazione della misura di inflazione preferita dalla Fed, il core PCE, che gli analisti stimano possa mostrare pressioni sui prezzi ai massimi da maggio 2024. Un dato più elevato delle attese potrebbe far ripensare i mercati sul ritmo della politica monetaria, incidendo sui rendimenti dei Treasury e sulla propensione al rischio degli investitori, con ricadute anche sul mercato delle criptovalute.

Péquignot ha avvertito:

“Rimanete vigili!”

Per gli operatori e gli investitori, la combinazione di scadenze di opzioni, posizionamento asimmetrico e volatilità indotta dalle notizie macro richiede attenzione nella gestione del rischio. Strategie come i call spread possono offrire esposizione rialzista con costi controllati, ma è fondamentale monitorare la liquidità e la struttura degli strike per evitare sorprese dovute a movimenti rapidi del mercato.

In sintesi

• La pressione sulla volatilità derivante da scadenze concentrate e posizionamenti asimmetrici può creare opportunità per strategie disciplinate, ma aumenta anche il rischio di movimenti improvvisi; gli investitori italiani dovrebbero valutare la liquidità dei contratti prima di esporsi.
• L’attenzione della Fed e i dati sul core PCE possono influenzare i rendimenti obbligazionari e la propensione al rischio globale; un rialzo inatteso dei prezzi potrebbe rendere più costoso il finanziamento, con impatti sui portafogli diversificati.
• La correlazione tra titoli tecnologici e bitcoin suggerisce che fasi di stress nel settore tech possano tradursi in volatilità anche per le criptovalute; per gli investitori retail è consigliabile definire limiti di perdita e orizzonti temporali chiari.