Tom Lee avverte: le ipo di SpaceX, OpenAI e Anthropic potrebbero rimodellare i mercati

Tom Lee, presidente di Bitmine Immersion Technologies e cofondatore di Fundstrat, ha analizzato le possibili conseguenze della prossima ondata di grandi IPO, sostenendo che l’arrivo in borsa di società come SpaceX, Anthropic e OpenAI potrebbe introdurre trilioni di dollari di nuova offerta azionaria senza necessariamente mandare in crisi i mercati.

Proiezioni sulle dimensioni delle offerte

Secondo Lee, in termini aggiustati per l’inflazione SpaceX potrebbe collocarsi come la seconda IPO più ampia della storia, puntando a una valutazione superiore a $1,5 trilioni e rimarrebbe dietro solamente a Saudi Aramco per dimensione. Questa prospettiva porta con sé scenari di offerta primaria e secondaria che vanno ben oltre i normali flussi di mercato recenti.

Lee ha richiamato l’attenzione sul potenziale impatto che potrebbe derivare dal termine dei periodi di lock-up standard di 90 giorni, quando gli azionisti iniziali potranno vendere liberamente le loro partecipazioni, aumentando la pressione sull’offerta pubblica.

Effetti attesi sui mercati pubblici

Pur stimando che le tre IPO possano generare offerta per un valore complessivo corrispondente approssimativamente al 5-6% della capitalizzazione totale del S&P 500, Lee non considera lo scenario automaticamente ribassista. La sua valutazione si basa sull’osservazione che molte istituzioni e investitori privati mantengono oggi allocazioni storicamente basse verso le azioni quotate.

In particolare, family offices, pensioni e investitori ad alto patrimonio netto hanno aumentato l’esposizione verso mercati privati e strumenti alternativi negli ultimi anni: questo crea, secondo Lee, un significativo capitale potenzialmente disponibile per riassorbire la nuova liquidità se le allocazioni ruoteranno nuovamente verso i titoli azionari statunitensi.

Un ulteriore fattore da considerare è la strategia degli investitori iniziali: molti potrebbero optare per coperture o per operazioni di leva e prestito garantito sulle partecipazioni, anziché vendere subito e realizzare eventi fiscali importanti. Questo comportamento tenderebbe a smorzare l’impatto immediato sull’offerta disponibile sul mercato.

Cripto, tokenizzazione e ruolo delle istituzioni finanziarie

Lee ha inoltre commentato la performance delle cryptovalute, che finora hanno deluso le aspettative nonostante un crescente interesse istituzionale. Ha sottolineato come caratteristiche come la liquidazione istantanea e la verifica delle transazioni stiano spingendo il settore finanziario verso processi di tokenizzazione, un tema affrontato anche a Consensus Miami 2026.

Nel suo ragionamento la blockchain potrebbe offrire un quadro neutrale per la verifica dell’identità in un mondo sempre più guidato dall’IA, consentendo interoperabilità e fiducia tra sistemi diversi. Per questo motivo le Banche stanno osservando con attenzione l’ecosistema: riconoscono opportunità di ricavo significative dalla convergenza tra cryptovalute, IA e servizi finanziari tradizionali.

Queste dinamiche indicano come l’innovazione tecnologica non modifichi soltanto i modelli di offerta azionaria ma possa ridefinire anche prodotti finanziari, infrastrutture di mercato e modalità di intermediazione, influenzando regolamentazione, gestione del rischio e incentivi delle grandi istituzioni.

In sintesi

• La probabile ondata di grandi IPO potrebbe essere assorbita senza generare un crollo dei mercati se gli investitori istituzionali ribilanceranno le loro allocazioni dalle posizioni private verso le azioni quotate.
• Per gli investitori italiani, la rotazione verso titoli statunitensi potrebbe aumentare la correlazione tra mercati globali, imponendo una maggiore attenzione alla diversificazione valutaria e alla gestione fiscale delle plusvalenze.
• L’avanzamento della tokenizzazione e dell’uso della blockchain nelle infrastrutture finanziarie apre scenari di investimento e nuovi servizi da parte delle banche, con possibili opportunità per prodotti regolamentati che uniscano liquidità tradizionale e digitale.