Banca centrale svizzera: il piano di riserva per bitcoin naufraga per carenza di firme

La campagna in Svizzera per obbligare la Banca Nazionale Svizzera a detenere bitcoin nelle riserve monetarie è stata ritirata dopo aver raccolto circa la metà delle 100.000 firme necessarie per avviare un referendum nazionale.

La proposta mirava a modificare la Costituzione federale in modo che una parte delle riserve della BNS fosse costituita non solo da oro e valute estere, ma anche da bitcoin. I promotori disponevano di 18 mesi per raccogliere le sottoscrizioni richieste dal sistema di democrazia diretta elvetico.

Contesto della proposta

I sostenitori avevano presentato l’intervento come uno strumento di diversificazione: secondo la loro argomentazione, inserire bitcoin avrebbe ridotto l’esposizione della banca centrale alle valute tradizionali, in particolare al dollaro e all’euro, che attualmente costituiscono una larga quota delle riserve valutarie. Il testo dell’iniziativa non indicava però una percentuale precisa da riservare a questa nuova classe di attivi.

Posizione della Banca centrale e rischi identificati

La BNS si era già espressa negativamente in precedenza, motivando il rifiuto con preoccupazioni relative alla liquidità e all’elevata volatilità dei mercati delle criptovalute. Per una banca centrale, le riserve devono essere gestite con criteri di elevata affidabilità, facilità di conversione in liquidità e stabilità di valore, requisiti che i promotori riconoscevano ma ritenevano conciliabili con bitcoin.

Tra i rischi pratici indicati dagli oppositori figurano problemi di custodia sicura, valutazioni soggette a forti oscillazioni e limitata profondità del mercato nelle dimensioni richieste da una banca centrale. C’è inoltre il tema della regolamentazione internazionale e dell’accettazione da parte dei partner commerciali e monetari.

Implicazioni politiche e istituzionali

La proposta ha acceso un dibattito sul ruolo della democrazia diretta nella definizione della politica monetaria: se da un lato il meccanismo referendario può introdurre innovazioni, dall’altro la gestione delle riserve è tradizionalmente affidata a organi tecnici per preservare la stabilità macroeconomica. Un eventuale obbligo costituzionale per la BNS avrebbe limitato la discrezionalità degli esperti nella scelta degli strumenti di politica valutaria.

In prospettiva, l’episodio evidenzia anche come le questioni relative alle criptovalute siano sempre più entrate nell’agenda pubblica, costringendo istituzioni, legislatori e operatori di mercato a chiarire ruoli, responsabilità e limiti normativi.

Conseguenze di mercato e possibili sviluppi

Dal punto di vista dei mercati, l’adozione ufficiale di bitcoin da parte di una banca centrale di primo piano avrebbe potuto generare pressioni rialziste per la criptovaluta, ma al contempo avrebbe introdotto elementi di incertezza sul piano della stabilità finanziaria. Per ora, la ritirata della campagna riduce l’impatto immediato sul mercato, ma lascia aperta la questione di iniziative future o di approcci alternativi, come strumenti finanziari statali non costitutivi di riserve ufficiali.

Per gli investitori istituzionali e privati la vicenda sottolinea la necessità di valutare accuratamente la liquidità e i rischi di custodia associati alle criptovalute, nonché l’interazione con politiche monetarie e cambiali dei principali emittenti internazionali.

Possibili alternative e scenari futuri

La discussione potrebbe evolvere verso proposte meno vincolanti: ad esempio, autorizzazioni per enti pubblici o casse previdenziali a detenere quote limitate di criptovalute, oppure incentivi per prodotti finanziari regolamentati che espongano il pubblico a bitcoin senza intaccare direttamente le riserve ufficiali.

In ambito europeo e internazionale, la maggior parte delle banche centrali privilegia ancora asset con profili di liquidità e stabilità elevati; molte stanno però intensificando le ricerche su valute digitali di banca centrale (CBDC) e sulle implicazioni sistemiche delle criptovalute.

Conclusione

Il ritiro dell’iniziativa dimostra la difficoltà di trasformare un ampio consenso popolare in un cambiamento strutturale della gestione delle riserve, soprattutto quando in gioco ci sono criteri tecnici e obiettivi di stabilità macroeconomica. Il dibattito però rimane aperto e potrebbe tradursi in proposte più circoscritte o in una maggiore regolamentazione del settore delle criptovalute.

In sintesi

• L’esito della campagna riduce il rischio immediato di pressioni sui prezzi di bitcoin derivanti da acquisti istituzionali, ma lascia spazio a iniziative più mirate che potrebbero comunque influenzare la domanda futura.
• Per gli investitori italiani, la vicenda sottolinea l’importanza di valutare la liquidità e i costi di custodia delle criptovalute prima di inserirle in portafogli istituzionali o personali.
• Dal punto di vista macroeconomico, obblighi costituzionali sulle riserve potrebbero limitare la capacità della banca centrale di reagire a shock; il modello svizzero evidenzia il conflitto tra partecipazione diretta e gestione tecnica della politica monetaria.