Lottomatica accelera: ricavi in forte crescita

Il settore del gaming in Italia conferma la propria tenuta e Lottomatica emerge come protagonista grazie a una trimestrale che premia la strategia digitale e la solidità finanziaria. Nel primo trimestre del 2026 il gruppo ha registrato ricavi per 602,3 milioni di euro (+3% su base annua), mentre il dato a payout normalizzato evidenzia una crescita dei ricavi del 10%, segno che la gestione operativa sta assorbendo efficacemente la volatilità delle vincite.

Raccolta a doppia cifra e il turbo del segmento Online

La fiducia degli utenti si riflette nella raccolta consolidata, che nel trimestre ha raggiunto i 12,4 miliardi di euro, con un incremento dell’11% rispetto all’anno precedente. A spingere la crescita è soprattutto il segmento Online, che segna un +15%, contribuendo in modo rilevante all’incremento dell’Adjusted EBITDA, salito a 235,5 milioni di euro (+7%), con una marginalità che si attesta al 39,1% e riflette un miglioramento dell’efficienza operativa.

La cedola e il piano miliardario per gli azionisti

Dal punto di vista degli azionisti arrivano segnali positivi: il gruppo ha confermato la distribuzione di un dividendo di 0,44 euro per azione, per un importo complessivo di circa 111 milioni di euro. L’Assemblea ha inoltre autorizzato un riacquisto di azioni proprie fino al 12,5% del capitale, dando avvio a un piano che, sommato alle cedole, punta a restituire fino a 1 miliardo di euro tra il 2026 e il 2027. Il programma si poggia su una solida generazione di cassa, con un Operating cash flow pari a 196,2 milioni di euro.

Guglielmo Angelozzi ha dichiarato:

“Nel primo trimestre del 2026 abbiamo continuato a beneficiare della forte crescita del nostro mercato di riferimento, che ha supportato la crescita a doppia cifra dell’Adjusted EBITDA, pari al +22% a payout normalizzato. PWO continua a performare bene, avendo recuperato completamente la propria quota di mercato nel Totale Sports rispetto ai livelli precedenti alla migrazione e registrando una buona crescita nell’iGaming. Abbiamo inoltre completato con successo il rifinanziamento del prestito obbligazionario senior garantito a tasso variabile con scadenza 2031, riducendo il nostro costo medio del debito al lordo delle imposte al 4,9%. Con una prospettiva positiva per l’esercizio 2026, prevediamo un Adjusted EBITDA nella parte alta della guidance e l’intenzione di restituire fino a 1 miliardo di euro agli azionisti tra il 2026 e il 2027, a partire dall’avvio del nuovo programma di buyback.”

Solidità finanziaria e prospettive per il 2026

Con la conferma della Guidance 2026 e l’obiettivo di chiudere l’esercizio nella parte alta del range di EBITDA, Lottomatica si presenta difendendo il proprio ruolo di leadership nel mercato nazionale. La riduzione del costo medio del debito al 4,9% migliora il profilo finanziario e lascia margini per politiche di remunerazione agli azionisti senza dimenticare gli investimenti in tecnologia e innovazione.

Per gli operatori del settore e per gli investitori, il mix tra crescita organica del Online, robustezza della raccolta e politiche di capitale (dividendi e buyback) rappresenta un modello scalabile ma sottoposto a rischi: in primo luogo la possibile evoluzione della normativa sul gioco e le politiche di responsabilità sociale, che possono influire sui volumi; in secondo luogo la competizione internazionale che spinge all’innovazione continua. La capacità di integrare tecnologia, conformità regolamentare e controllo del rischio finanziario sarà determinante per mantenere e accrescere la quota di mercato.

Dal punto di vista operativo, gli sforzi in termini di efficientamento hanno già portato a una marginalità più elevata; tuttavia, il mantenimento di questi livelli dipenderà dalla gestione delle vincite variabili, dall’andamento delle scommesse sportive e dallo sviluppo dell’offerta digitale, che resta il principale driver di crescita futuro.

In sintesi

• L’attenuazione del costo del debito e il consistente flusso di cassa rendono il titolo più interessante per gli investitori in cerca di rendimento, ma la valutazione deve tenere conto della sensibilità ai cambiamenti normativi nel mercato italiano.
• La forte accelerazione del segmento Online indica che gli investimenti in piattaforme digitali continueranno a determinare la crescita: per gli operatori italiani, la competitività si misurerà sulla capacità di innovare l’esperienza utente e garantire compliance.
• Il programma di buyback e il dividendo esplicano un uso attivo di capitale che può sostenere il prezzo azionario nel breve termine; per gli investitori istituzionali è cruciale valutare la sostenibilità di tali politiche in relazione all’andamento dei ricavi e alla volatilità delle vincite.