Un altro grande marchio radio e tv presenta istanza di fallimento ai sensi del capitolo 11

La radio un tempo deteneva il monopolio dell’intrattenimento e dell’informazione dal vivo.

Prima dell’avvento della televisione, la radio era l’unico mezzo per ricevere notizie ed eventi in tempo reale; anche dopo la diffusione televisiva, la radio manteneva un ruolo centrale negli spostamenti, soprattutto in automobile, dove la sola componente audio rappresentava un vantaggio pratico.

Negli ultimi anni questo vantaggio si è eroso con la diffusione dei servizi di streaming musicale e dei podcast, che hanno intercettato porzioni crescenti dell’ascolto parlato e delle abitudini degli utenti.

Edison Research ha dichiarato:

“I podcast hanno ufficialmente superato la radio AM/FM come mezzo preferito per l’audio parlato negli Stati Uniti.”

Nielsen ha dichiarato:

“Tra aprile e giugno 2024, gli ascoltatori hanno dedicato il 67% del loro tempo quotidiano con audio supportato da pubblicità alla radio, il 19% ai podcast, l’11% ai servizi di streaming audio e il 3% alla radio satellitare.”

Il caso della Spanish Broadcasting System

La perdita di quota d’ascolto ha accelerato difficoltà finanziarie per diversi operatori. Tra questi, la Spanish Broadcasting System (nota come SBS), gruppo multimediale che si rivolge al mercato ispanico statunitense, con una platea stimata in decine di milioni di persone e una presenza significativa in aree metropolitane come Los Angeles, Miami, Houston, Chicago, San Francisco/San Jose, Orlando, Tampa, Puerto Rico e New York City.

Il gruppo controlla marchi radiofonici e attività televisive e digitali, tra cui AIRE Radio Networks, la rete televisiva Mega TV, l’ecosistema digitale LaMusica e le relative applicazioni mobili e piattaforme CTV, oltre alla divisione eventi SBS Entertainment. Nonostante questa diversificazione, la società ha avviato negoziati con i creditori su una ristrutturazione del debito e ha concordato un periodo di tolleranza sui pagamenti, che si è poi trasformato in una procedura di insolvenza di tipo preconfezionato.

Spanish Broadcasting System ha dichiarato:

“La società sta procedendo con un deposito in Chapter 11 preconfezionato nell’ambito di un accordo di supporto alla ristrutturazione con un gruppo di importanti finanziatori, una misura che rafforzerà il bilancio e posizionerà l’azienda per una crescita sostenibile.”

Secondo i termini illustrati, il piano è sostenuto da fondi e conti gestiti da Brigade Capital Management, da società controllate del Man Group e da Bayside Capital, che insieme detengono oltre il 72% del capitale nominale dei titoli senior garantiti al 9,750% in scadenza 2026. In base all’accordo, questi detentori di note riceveranno il 100% del capitale della società riorganizzata, subordinatamente all’introduzione di un nuovo piano incentivante per il management e all’emissione di nuove obbligazioni garantite.

La ristrutturazione mira a ridurre significativamente il debito, abbattere il costo degli interessi, allungare le scadenze delle obbligazioni di oltre quattro anni e migliorare la liquidità, liberando risorse per investimenti nelle attività core e per l’innovazione dei prodotti e dei canali digitali.

Evoluzione dell’ascolto e quote di mercato

Il consolidamento dei podcast e dei servizi di streaming nel consumo di audio parlato è avvenuto nel corso di pochi anni, erodendo progressivamente la quota storica della radio tradizionale.

Edison Research ha dichiarato:

“Nel 2015 la radio AM/FM rappresentava il 75% del tempo che gli americani dedicavano a fonti audio parlato; in quell’anno la radio era predominante e distanziava i podcast di sessantacinque punti percentuali, che costituivano il 10% del tempo di ascolto.”

Edison Research ha dichiarato:

“Trimestre dopo trimestre e anno su anno, il tempo speso ad ascoltare contenuti parlati sulla radio AM/FM è calato significativamente, spostandosi verso l’ascolto di podcast.”

Impatto sulla pubblicità e ristrutturazioni del settore

Il modello economico della radio dipende in larga parte dai ricavi pubblicitari, che hanno mostrato segnali di contrazione in alcune componenti tradizionali, mentre crescono le entrate legate alle piattaforme digitali e all’integrazione con dispositivi connessi.

S&P Global ha dichiarato:

“L’industria radiofonica statunitense è soggetta a una biforcazione: i ricavi pubblicitari tradizionali legati agli spot sono stabili o in calo, mentre canali digitali come podcasting, streaming e integrazione con dispositivi connessi trainano la crescita. Nel periodo considerato, ci si aspetta un calo dei mercati degli spot nazionali e locali.”

Questa dinamica ha portato a diverse procedure concorsuali e ristrutturazioni nell’ultimo quinquennio. Tra i casi più rilevanti figurano:

Cumulus Media, Chapter 11 (2026): il gruppo, tra i principali broadcaster con circa 395 stazioni e una rete nazionale, ha avviato una ristrutturazione preconfezionata per eliminare centinaia di milioni di dollari di debito e proseguire le attività operative.

Audacy, Inc., Chapter 11 (2024): l’operatore con oltre 220 stazioni ha presentato un piano preconfezionato per ridurre quasi 1,9 miliardi di dollari di debito, permettendo ai creditori e ad investitori strategici di acquisire partecipazioni nella nuova struttura patrimoniale.

iHeartMedia, Chapter 11 (2018‑2019): una ristrutturazione estesa della durata di quindici mesi che ha ridotto significativamente l’indebitamento e rappresenta una delle riorganizzazioni più grandi del settore radiofonico.

AMFM Broadcasting, Inc., Chapter 11 (2018): un caso che coinvolgeva attività radio/televisive, chiuso nell’arco di un anno successivo alla presentazione.

Prospettive e implicazioni

La radio conserva ancora un’audience significativa, soprattutto per l’informazione locale e per fasce di pubblico legate alla mobilità, ma il settore è sotto pressione. La transizione verso formati digitali e on‑demand richiede investimenti tecnologici, nuovi modelli di monetizzazione e una maggiore integrazione tra contenuti audio e piattaforme connesse.

Dal punto di vista economico e regolamentare, le ristrutturazioni possono influire sull’occupazione, sulla produzione di contenuti locali e sulla concorrenza nel mercato pubblicitario. Per gli operatori la sfida è riallocare risorse verso prodotti digitali ad alto margine, mantenendo al contempo servizi radiofonici distintivi per il pubblico residuo.

In assenza di inversioni significative nelle tendenze di consumo e di efficaci strategie di monetizzazione digitale, è probabile che il processo di consolidamento e riorganizzazione continui nei prossimi anni, con impatti sistemici sull’ecosistema dei media audio.