Il segnale da 5 centesimi di Polymarket è stato l’unico a confermare le voci su Netanyahu

Il rumore è seguito a uno schema già noto nelle fasi di conflitto: il Corpo delle Guardie della Rivoluzione Islamica dell’Iran ha rivendicato un attacco all’ufficio di Benjamin Netanyahu, sono circolati screenshot contraffatti che attribuivano al primo ministro israeliano un post in cui si annunciava la sua morte, e infine è stata sollevata una polemica sull’uso dell’intelligenza artificiale dopo la diffusione di un fermo immagine a bassa risoluzione che, visto da un certo angolo, sembrava mostrare una mano con sei dita.

Influencer conservatori e account politici hanno amplificato le accuse, chiedendo spiegazioni sulla scomparsa del leader e denunciando presunti «video AI» manipolati. Un’agenzia vicina ai vertici militari iraniani ha catalogato elementi che riteneva indizio di falsificazione, ribaltando ogni smentita in nuova prova a sostegno della teoria complottista. Il risultato è stato un circolo autorinforzante: ogni confutazione veniva presentata come parte della presunta copertura.

Ma, mentre fact-checker e podcaster dibattevano sulle immagini, una fonte di dati ha fornito un segnale immediato e netto. Su Polymarket, il più grande mercato predittivo basato su criptovalute, il contratto “Netanyahu out by March 31” quotava circa 4–5 centesimi per azione, implicando una probabilità approssimativa del 4–5% che Netanyahu lasciasse l’incarico entro la fine del mese. Quel prezzo è rimasto stabile: per chi osservava quel dato, la teoria del complotto è crollata in un istante.

I mercati predittivi non offrono contratti che pagano direttamente sulla morte di una persona; propongono invece mercati del tipo «un politico lascia l’incarico entro una certa data», che si risolvono a favore del sì se il leader si dimette, viene rimosso o comunque non è più in carica, secondo criteri di risoluzione verificabili. In un contesto in cui circola la voce che il leader sia stato ucciso e che lo Stato stia inscenando una copertura, questi mercati fungono da proxy molto efficace.

La logica è semplice: un leader realmente deceduto o incapace non può continuare a governare senza che emergano, prima o poi, dimissioni, rimozioni o fughe di notizie credibili. Se tale evento si verificasse e il contratto quotasse un «sì» a 5 centesimi, il ritorno per chi avesse acquistato quella posizione sarebbe enorme, perché una quota da 5 centesimi pagherebbe 1 dollaro in caso di esito positivo.

Un unico account su Polymarket piazzò una scommessa massiccia: circa 151.000 dollari sul fatto che Netanyahu sarebbe uscito dall’incarico prima del 31 marzo, accumulando quasi 3,8 milioni di azioni a 4,7 centesimi ciascuna. Se la previsione fosse stata corretta, la posizione avrebbe fruttato 3,8 milioni di dollari; al momento la posizione segnava una perdita contenuta rispetto alla posta iniziale.

Il ciclo elettorale statunitense del 2024 ha fornito una lezione su efficienza dei mercati predittivi e sui limiti delle accuse di manipolazione. Quando Polymarket mostrava quotazioni favorevoli a una determinata figura politica, alcuni criticarono la piattaforma accusandola di essere stata manipolata da operatori che avrebbero usato account multipli. Gli esperti finanziari, tuttavia, hanno spiegato che un vero manipolatore, che vuole spostare il prezzo rapidamente, finirebbe per acquistare a prezzi sempre peggiori, mentre comportamenti strategici di suddivisione ordini sono caratteristici di attori guidati dal profitto, non dalla propaganda.

Un meccanismo di arbitraggio tende poi a correggere divergenze di prezzo tra piattaforme. Se un mercato diverge in modo significativo da un altro, trader di arbitraggio vendono sul mercato più caro e comprano su quello più economico, sincronizzando così i prezzi e conducendo le quotazioni verso un consenso.

Harry Crane, docente di statistica e studioso dei mercati predittivi, ha descritto l’episodio come emblematico di questa dinamica.

“Questi mercati sono un antidoto alla propaganda proprio perché le loro regole di risoluzione ancorano gli esiti a fonti verificabili piuttosto che alla narrazione.”

Questa osservazione si applica direttamente al caso di Netanyahu: gli accusatori attaccavano il segnale del mercato invece di confrontarsi con esso, tentando di screditare il meccanismo anziché produrre prove verificabili.

Cosa il mercato sta effettivamente prezzando

Crane sottolinea anche i limiti del segnale: il mercato prezza la probabilità che, secondo le regole di risoluzione, risulti verificabile che un leader ha lasciato il potere. Se un governo nascondesse la morte di un capo in modo così efficace che nessuna fonte credibile la confermasse, il contratto potrebbe risolversi in senso negativo pur non rispecchiando la realtà materiale.

Questo è ciò che alcuni trader hanno capitalizzato nel caso di Netanyahu. Un noto operatore di mercati predittivi ha mantenuto pubblicamente una posizione contraria alla probabilità di uscita, non perché fosse sicuro della vita del leader, ma perché non credeva che un’eventuale rimozione venisse mai confermata secondo i criteri di risoluzione del contratto. In sostanza, stava prezzando il gap di verifica, non la verità materiale del complotto.

Questa distinzione evidenzia il carattere autoescludente della teoria del complotto: per reggere, va invocata una copertura così totale da comprendere funzionari nazionali, media internazionali, fact-checker indipendenti e persino gli account social del diretto interessato. A quel punto l’asserzione diventa non falsificabile e dunque priva di valore informativo per chi deve mettere capitale in gioco.

Il caso a confronto: Ali Khamenei

Un confronto illuminante viene da come il mercato ha reagito in un altro episodio: quando il leader supremo iraniano Ali Khamenei venne dato per morto da alcune fonti durante gli attacchi del 28 febbraio, il contratto “Khamenei out as Supreme Leader by March 31” su Polymarket si comportò come ci si aspetta in un mercato efficiente.

Nei giorni precedenti il conflitto il mercato oscillava tra il 25% e il 50%, riflettendo la reale incertezza. Appena la televisione di Stato iraniana confermò la notizia, la quotazione schizzò al 100% e il mercato registrò un volume molto elevato: il contratto raccolse decine di milioni di dollari e i grandi scommettitori ottennero profitti consistenti.

Il mercato su Netanyahu non mostrò lo stesso comportamento: rimase stabilmente basso, sotto i 5 centesimi, nonostante la valanga di voci online. La folla che aveva correttamente prezzato il caso Khamenei e incassato non ritenne valida la narrativa sulla morte di Netanyahu.

La tempesta regolatoria e politica

Il valore informativo di questi mercati è finito sotto forte pressione politica proprio nel momento in cui la loro rilevanza è aumentata. La gestione di eventi relativi a decessi ha già provocato controversie: una piattaforma regolamentata ha adottato una clausola che le permette di non pagare l’intero valore in caso di morte legata a eventi bellici, mentre un’altra piattaforma, priva di quella clausola, ha pagato integralmente, scatenando una class action contro la prima per disparità di trattamento.

Allo stesso tempo, sei senatori statunitensi, guidati da Adam Schiff, hanno chiesto alla CFTC un divieto categorico su contratti che si risolvono al verificarsi o in stretta correlazione con la morte di una persona. Altri legislatori hanno proposto norme per vietare a presidenti, membri del Congresso e loro familiari di negoziare su questi contratti, prevedendo multe e recuperi dei profitti legati a scommesse giudicate inopportune.

Analisi su catena di blocchi hanno inoltre identificato portafogli creati ad arte che avrebbero registrato guadagni significativi da scommesse piazzate immediatamente prima di attacchi militari: alcune transazioni si sarebbero trasformate in rendimenti molto elevati per chi aveva puntato sul timing degli eventi.

Aaron Brogan, avvocato specializzato in mercati predittivi, ha espresso scetticismo sull’effettiva possibilità che le iniziative legislative abbiano la forza necessaria per approdare a norme restrittive su vasta scala.

“Questa è in gran parte un’azione di alcuni senatori per generare capitale politico; perché la legge passi davvero serve un evento clamoroso che giustifichi un intervento punitivo sul settore.”

Brogan ha poi evidenziato la differenza giuridica tra piattaforme: alcune sono regolamentate negli Stati Uniti e soggette a limiti più stretti, altre sono state spinte off-shore da accordi regolatori e operano in un quadro diverso, con esposizioni legali differenti.

Limiti e punti di forza dei mercati predittivi

I mercati predittivi non sono infallibili. Studi e analisi hanno mostrato che una parte significativa dei volumi storici su alcune piattaforme è stata attribuita a attività artificiali, come il wash trading, legate a incentivi tecnici o a strategie volte a ottenere vantaggi su token o airdrop. Questo aumento apparente dei volumi non sempre si traduce in un distorsione sistematica dei prezzi, ma rappresenta un elemento di cautela nella lettura della «saggezza della folla».

Il limite più profondo, però, è che questi mercati non possono sostituire l’infrastruttura informativa reale cui fanno riferimento: si risolvono sempre contro fonti considerate credibili. Se tali fonti sono corrotte, assenti o mute, il segnale del mercato perde parte del suo valore. Nel caso di Netanyahu, però, proprio la difficoltà di sostenere una copertura totale è stata la debolezza fatale della teoria: il mercato ha prezzato quella possibilità a pochi centesimi, e la previsione si è mostrata corretta.

In altre parole, per coloro che esigono prove verificabili e sono disposti a mettere capitale sul banco, il mercato aveva già fornito una risposta: non era plausibile, sulla base dei criteri della piattaforma, che una scomparsa o una rimozione potesse restare confermata senza lasciare tracce verificabili. Quando la folla non converte questa convinzione in denaro, quella stessa astensione diventa una forma di prova.

Così, mentre su alcuni canali social si chiedevano a gran voce «dov’è Bibi?», il mercato aveva già offerto una risposta economica: bastavano pochi centesimi per leggerla.