Mattel in frenata: crescita sotto le attese per calo delle vendite e assenza di giochi digitali

Le azioni di Mattel Inc. hanno subito un crollo significativo nelle contrattazioni pre-market, registrando un calo del 30% dopo che i risultati delle vendite del marchio durante il periodo festivo sono risultati inferiori alle stime degli analisti e la società ha rivisto al ribasso le previsioni di utile per il 2026.

I dati del quarto trimestre, al netto di alcune componenti non ricorrenti, hanno mostrato un utile per azione di 0,39 dollari, nettamente inferiore alla media di 0,54 dollari stimata dagli analisti (circa un gap del 28%). Il fatturato è stato di 1,77 miliardi di dollari rispetto alle stime di 1,84 miliardi, dato che ha contribuito a una reazione negativa del mercato e a una flessione del prezzo azionario intraday.

La società ha attribuito i risultati principalmente al calo delle vendite registrato a dicembre negli Stati Uniti, periodo nel quale si attendeva una forte accelerazione della domanda che non si è concretizzata. Per provare a smaltire scorte e stimolare le vendite, Mattel ha adottato promozioni e sconti dell’ultimo minuto, misura che ha impattato negativamente i margini.

Nonostante una crescita del 6% nelle fatturazioni lorde, il margine lordo rettificato è sceso di 480 punti base, attestandosi al 46%. L’utile operativo rettificato per l’intero esercizio è calato del 16%, a 620 milioni di dollari, a causa dell’erosione dei margini e dei costi legati alla gestione delle promozioni e delle scorte.

Ynon Kreiz, amministratore delegato di Mattel, ha annunciato un piano di investimenti strategici per 110 milioni di dollari nel 2026, con l’obiettivo di sostenere una ripresa della crescita e un’accelerazione attesa nel 2027, basata su un rafforzamento dei marchi e su iniziative di sviluppo prodotto e commerciale.

La società ha inoltre comunicato l’acquisizione del restante 50% dello studio di giochi mobile Mattel163, originariamente gestito in joint venture con la cinese NetEase, per 159 milioni di dollari. Al termine dell’anno fiscale Mattel disponeva di circa 1,24 miliardi di dollari di liquidità, dopo aver effettuato riacquisti di azioni per 600 milioni.

Le indicazioni per il 2026 prevedono una crescita delle vendite nette compresa tra il 3% e il 6%, un ritorno del margine lordo al 50%, un utile operativo rettificato nella forchetta 550–600 milioni di dollari e un utile per azione stimato tra 1,18 e 1,30 dollari, in calo rispetto ai 1,41 dollari per azione realizzati nel 2025. L’acquisizione di Mattel163 sarà finanziata con la liquidità della stessa joint venture.

Nel confronto con i concorrenti, Mattel è considerata in ritardo nello sviluppo di un profilo di business digitale significativo rispetto a realtà come Hasbro, il cui titolo ha guadagnato maggiore terreno dall’inizio dell’anno. Sul piano borsistico, il titolo Mattel ha comunque segnato un progresso del 6% da inizio anno, contro il +27% accusato da Hasbro.

Impatto sul mercato e prospettive strategiche

L’andamento registrato solleva questioni rilevanti per investitori e analisti: la capacità di Mattel di recuperare margini dipenderà dall’efficacia delle azioni di pricing, dal controllo delle scorte e dalla capacità di evitare ricorrenti promozioni “last minute” che comprimono la redditività.

La piena acquisizione di Mattel163 rappresenta una mossa strategica volta a consolidare lo sviluppo nel segmento gaming mobile, settore con elevato potenziale di ricavi ricorrenti ma anche fortissima competizione e complessità operativa. Gestire internamente questa attività potrebbe accelerare l’integrazione con il portafoglio di brand e la monetizzazione.

Dal punto di vista finanziario, il mix tra riacquisti azionari e investimenti in crescita impone un equilibrio delicato sulla gestione della liquidità e sulla sostenibilità degli obiettivi di margine. Per il mercato sarà fondamentale che i 110 milioni destinati al 2026 siano impiegati su iniziative con impatto misurabile entro il 2027.

I rischi principali restano la volatilità della domanda dei consumatori, la pressione competitiva sui prezzi e la rapidità con cui l’azienda saprà trasformare l’offerta verso canali digitali e contenuti interattivi. L’esecuzione delle strategie annunciate e il miglioramento dei margini costituiscono i fattori chiave per ristabilire fiducia tra gli investitori.

In sintesi, la combinazione di risultati trimestrali deludenti, guidance prudente per il 2026 e l’acquisizione completa della divisione gaming delineano un percorso di riorientamento che richiederà tempo e rigore operativo per tradursi in una vera ripresa della performance finanziaria.