Le balene Bitcoin tornano in positivo: si chiude la svendita più rapida degli ultimi anni

I dati recenti mostrano che i più grandi detentori di Bitcoin (BTC) hanno ricominciato ad accumulare monete dopo un periodo di intensa distribuzione, mentre gli investitori di taglia media proseguono nel ridurre l’esposizione.

Punti chiave

Le address classificate come balene hanno aggiunto circa 46.000 BTC nell’ultima settimana, riportando per la prima volta dal Q4 2025 la variazione netta su 12 mesi in territorio positivo.

Le address del gruppo delfini, che includono ETF e tesorerie aziendali, hanno ridotto ulteriormente le proprie partecipazioni a circa 589.000 BTC, estendendo una fase di rallentamento plurimensile della domanda.

Nel ciclo attuale i flussi dei delfini hanno esercitato il maggiore impatto sul prezzo per ampiezza, ma storicamente l’accumulazione delle balene ha spesso preceduto i rally significativi, perciò il recente recupero delle balene può rappresentare un segnale strutturale iniziale.

Bilanci delle balene tornano positivi dopo un drawdown record

Un report di CryptoQuant ha evidenziato che la variazione netta su 12 mesi dei detentori classificati come balene (address con 1.000–10.000 BTC) era diminuita di circa 220.000 BTC rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, dopo un picco di accumulo netto di 400.000 BTC registrato a dicembre 2024.

Questa contrazione rappresentava la più accentuata diminuzione nella variazione su 12 mesi dall’inizio del 2023. Tuttavia, nella settimana più recente il dato delle balene ha segnato un incremento di circa 46.000 BTC nella variazione su 12 mesi, pari a un aumento del 21%, ricondizionando il valore in territorio positivo per la prima volta da novembre 2025.

Il rimbalzo è ancora contenuto, ma il tempismo è significativo dato che segue la fase di distribuzione più rapida dell’attuale ciclo. Al contrario, il quadro per il gruppo dei delfini rimane meno favorevole: la variazione su 12 mesi delle loro partecipazioni aveva toccato un massimo netto di 972.000 BTC il 4 ottobre 2025, per poi scendere a 634.000 BTC la settimana scorsa e proseguire la discesa fino a 589.000 BTC questa settimana, estendendo il calo a quasi il 38% dal picco.

Chi influisce maggiormente sul prezzo del Bitcoin?

I cicli di accumulo delle balene e dei delfini mostrano una disallineamento strutturale. Nel rally corrente la massima variazione positiva su 12 mesi delle balene era stata osservata a giugno 2024, con circa 260.000 BTC accumulati, mentre all’epoca le partecipazioni dei delfini si attestavano su livelli molto più bassi.

Successivamente i saldi dei delfini, trainati in gran parte dagli ETF, si sono ampliati rapidamente fino a quasi 970.000 BTC nell’ottobre 2025, prima di entrare in una forte contrazione. Per ampiezza e immediatezza dei flussi, i delfini hanno avuto un’influenza rilevante sul prezzo in questo ciclo, soprattutto perché gli ETF e le grandi tesorerie aziendali possono generare acquisti o vendite sistematiche e ripetute.

Tuttavia, le balene possono fungere da indicatore strutturale: quando aumentano le loro riserve, spesso ne deriva una pressione sulla domanda che precede movimenti rialzisti più ampi. Per questo motivo, il recente incremento delle partecipazioni delle balene va interpretato come un possibile segnale anticipatore a livello di struttura di mercato, più che come un immediato catalizzatore di prezzo.

Dal punto di vista operativo, l’interazione tra gli acquisti su larga scala degli ETF, la gestione delle tesorerie aziendali e le mosse delle balene determina la liquidità disponibile sul mercato: quando la liquidità si riduce, anche movimenti relativamente contenuti possono amplificare la volatilità.

In termini pratici per gli investitori, monitorare la concentrazione delle partecipazioni e le variazioni su base annuale offre informazioni utili sulla possibile evoluzione dell’offerta disponibile e sul comportamento degli attori istituzionali rispetto agli investitori di taglia media.

Queste osservazioni non costituiscono consulenza finanziaria. Ogni operazione di investimento e trading comporta rischi: è raccomandabile svolgere analisi indipendenti e considerare consulenze professionali prima di prendere decisioni di mercato.