Moody’s promuove Terna: il rating sale a Baa1, un gradino sopra l’Italia

Arriva una promozione significativa per Terna: l’agenzia di rating Moody’s ha aggiornato il merito creditizio a lungo termine della società che gestisce la rete elettrica nazionale, salendo da ‘Baa2’ a ‘Baa1’. Si tratta di un miglioramento che colloca Terna un gradino sopra il rating della Repubblica Italiana, mentre il giudizio a breve termine rimane confermato a ‘Prime-2’.

Un segnale di forte solidità

La decisione di Moody’s non è un mero aggiustamento tecnico, ma riflette una valutazione positiva del profilo finanziario e strategico di Terna. Essere posizionati al di sopra del rating sovrano è un evento relativamente raro per una società che opera in un settore regolato come quello delle utilities, e indica una percezione di rischio intrinsecamente più bassa, una capacità di generare flussi di cassa prevedibili e una solidità nella gestione del debito. Questo giudizio segnala inoltre che l’agenzia ritiene robuste le prospettive operative della società anche alla luce del contesto macroeconomico nazionale.

Anche il debito ibrido diventa “investment grade”

Oltre all’upgrade del debito senior, Moody’s ha migliorato in modo rilevante il rating del debito subordinato o “ibrido” di Terna, facendolo salire da ‘Ba1’ a ‘Baa3’. Questo avanzamento di due livelli è importante perché porta tali strumenti oltre la soglia che separa i titoli considerati speculativi da quelli classificati come “investment grade”. La ricaduta pratica è un allargamento della platea di investitori istituzionali potenzialmente interessati, con possibili effetti sul costo del capitale e sulla capacità di rifinanziamento della società.

Outlook stabile: consolidata la nuova posizione

Contestualmente all’upgrade, l’agenzia ha rivisto l’outlook di Terna portandolo da “positivo” a “stabile”. Questo passaggio non contraddice la promozione: mentre un outlook “positivo” suggerisce la possibilità di ulteriori miglioramenti, un outlook “stabile” certifica che il nuovo livello di rating è considerato sostenibile nel medio periodo. In altre parole, Moody’s giudica la valutazione a ‘Baa1’ fondata su elementi duraturi e non suscettibile di revert immediati.

La svolta del rating si inserisce in un quadro più ampio: Terna svolge un ruolo centrale nella transizione energetica, coordinando investimenti significativi per integrare le rinnovabili e potenziare la rete. La possibilità di accedere a condizioni di finanziamento più favorevoli può facilitare la realizzazione di tali programmi di investimento, con effetti potenzialmente positivi sulla sicurezza dell’approvvigionamento e sulla capacità del Paese di raggiungere gli obiettivi climatici.

Dal punto di vista degli investitori e dei mercati, il miglioramento del rating e l’ingresso del debito ibrido nell’investment grade possono tradursi in una maggiore domanda per i titoli emessi da Terna, in una minore volatilità e in costi di raccolta più contenuti nel medio termine. Resta comunque fondamentale monitorare le decisioni di regolatori e le dinamiche del rating sovrano, poiché entrambe le variabili possono influenzare l’evoluzione del merito creditizio societario.