Ecco cosa ha fatto decollare Morgan Stanley nel terzo trimestre

Cullen Capital Management, LLC, operante con il nome Schafer Cullen Capital Management, Inc. (nota come SCCM), ha pubblicato la lettera agli investitori relativa alla strategia SCCM Value Equity Strategy per il terzo trimestre, offrendo un riepilogo delle performance e delle principali posizioni del portafoglio.

Performance del trimestre

Il mercato azionario statunitense ha proseguito il rialzo nel terzo trimestre, con il S&P 500 che ha registrato un ritorno del 8,1% e il Russell 1000 Value che ha guadagnato il 5,3% nello stesso periodo. La strategia value di SCCM ha ottenuto un rendimento del 6,9% (lordo delle commissioni) e del 6,8% (netto delle commissioni) nel trimestre.

Su base year-to-date la strategia ha riportato un +13,0% (lordo), confrontabile con l’+11,7% del Russell 1000 Value e il +14,8% del S&P 500. Questi dati vengono utilizzati dalla società per valutare l’efficacia della selezione titoli e il posizionamento settoriale del portafoglio.

Posizionamento e principali partecipazioni

La lettera evidenzia le principali partecipazioni e il contributo settoriale alla performance relativa. Tra le posizioni segnalate figurano istituti finanziari e altre società che hanno beneficiato di rialzi nei mercati azionari e di robusti fondamentali operativi.

Il documento includeva inoltre le cinque maggiori esposizioni del fondo, che forniscono indicazioni sulle scelte ritenute più rilevanti per il 2025 da parte del gestore.

Focus su Morgan Stanley

La lettera del terzo trimestre mette in luce, tra gli altri titoli, Morgan Stanley (NYSE:MS). Morgan Stanley è una holding finanziaria che svolge attività in ambito investment banking, gestione patrimoniale, trading e servizi finanziari rivolti a clientela istituzionale e privata.

Nel periodo indicato il titolo di Morgan Stanley ha segnato un rendimento mensile del 2,64% e, su base annuale a 52 settimane, un aumento del 23,24% del prezzo. Alla chiusura del 19 novembre 2025 il titolo quotava $162,29 per azione, con una capitalizzazione di mercato pari a circa $259,069 miliardi.

SCCM Value Equity Strategy ha scritto:

“La nostra efficace selezione di titoli nel settore Financials ha reso il settore il principale contributore alla performance relativa del trimestre. Morgan Stanley (+13,6%) ha riportato ricavi record nei Capital Markets nel secondo trimestre, trainati dall’attività nei mercati azionari e dai volumi di trading in equities. La divisione Wealth Management ha registrato una crescita dei ricavi del 14% su base annua, con flussi in entrata dei fondi del 7% e una solida quota di mercato. La direzione è stata in grado di controllare i costi nonostante la forte crescita dei ricavi, con un rapporto di efficienza del 70,7%, cioè 130 punti base sotto le stime di consenso.”

Presenza negli hedge fund e risultati trimestrali

Secondo i dati interni riportati nella lettera, Morgan Stanley non figura tra le 30 azioni più diffuse negli hedge fund monitorati dalla società; alla fine del secondo trimestre risultavano 67 portafogli di hedge fund con esposizione sul titolo, rispetto ai 68 del trimestre precedente.

Nel terzo trimestre del 2025 la banca ha dichiarato ricavi per $18,2 miliardi e un utile per azione (EPS) pari a $2,80. Questi numeri sono analizzati dai gestori per valutare la qualità dei guadagni e la sostenibilità della crescita operativa.

Considerazioni strategiche e prospettive settoriali

La lettera ribadisce come, pur riconoscendo il potenziale di società consolidate come Morgan Stanley, il gestore individui opportunità con profili rischio/rendimento più favorevoli in alcuni titoli legati all’intelligenza artificiale (AI). Tali società potrebbero offrire un upside maggiore e, secondo l’analisi del team, un rischio di ribasso relativamente contenuto rispetto ad altre opzioni.

Inoltre, il documento sottolinea come l’evoluzione delle politiche commerciali internazionali — incluse le tariffe introdotte nell’era politica di Donald Trump e la tendenza all’onshoring — possa favorire alcune aziende tecnologiche e produttive nazionali, creando possibili vantaggi competitivi per fornitori locali di tecnologie abilitanti per l’AI.

Per gli investitori, la comunicazione di SCCM ricorda l’importanza di valutare sia i fondamentali aziendali sia il contesto macroeconomico e regolamentare: la selezione attiva dei titoli e il controllo dei rischi rimangono elementi chiave nella gestione di strategie value in un mercato con forti movimenti settoriali.