Le matite Fila conquistano gli zaini Invicta

Dalle matite allo zaino: il gruppo F.I.L.A. ha finalizzato l’acquisizione di Seven, rafforzando la propria posizione nel mercato dei prodotti per la scuola e ampliando le opportunità commerciali e distributive. Su base pro‑forma normalizzata 2024 il nuovo gruppo presenta ricavi consolidati per circa 700 milioni di euro e un Ebitda normalizzato escluso IFRS 16 attorno a 118 milioni, con un margine Ebitda vicino al 17%. La posizione finanziaria netta pro‑forma normalizzata 2024 risulta pari a circa 183 milioni di euro (includendo 53,7 milioni relativi al corrispettivo di acquisto di Seven e un dividendo distribuito di 10 milioni), con un rapporto posizione finanziaria netta/Ebitda di circa 1,55 volte.

L’accordo

L’intesa prevede che la società quotata su Euronext acquisisca il 100% di Seven — titolare di marchi come Invicta, SJ Gang e Mitama — mediante un piano di trasferimenti in cinque tranche da completare entro il 31 dicembre 2028. Il corrispettivo complessivo concordato è pari a 53.722.665 euro, pagati in contanti secondo le scadenze previste dagli accordi.

Per quanto riguarda la governance, Aldo Di Stasio, attuale amministratore delegato di Seven, manterrà la propria funzione garantendo continuità manageriale e supportando l’integrazione operativa tra le realtà coinvolte.

Sul piano finanziario il gruppo ha riprogrammato la struttura debitoria: sono stati rimborsati circa 50 milioni di dollari di debito negli Stati Uniti utilizzando liquidità disponibili, a un tasso medio intorno al 6%. Contestualmente verranno utilizzate linee di credito bancarie per 30 milioni di euro a un tasso medio stimato del 2,5%, con un risparmio atteso sugli oneri finanziari di circa 2 milioni di euro. Il ricorso a tali linee al momento del closing è subordinato all’ottenimento dei waiver dalle banche finanziatrici; le successive tranche dell’operazione saranno invece in parte finanziate mediante i flussi di cassa generati dal gruppo.

I numeri di Seven

Fondata nel 1973 a Torino, Seven è un punto di riferimento in Italia per zaini, astucci, borse e articoli di cartoleria, con una presenza multicanale che raggiunge oltre 6.000 punti vendita. La compagine azionaria vede come primo socio il fondo Green Arrow Private Equity 3 con una quota del 55%, mentre la famiglia Di Stasio detiene complessivamente il 45% (con Aldo Rosario Di Stasio al 25%, Bruno al 10% e Roberto al 10%).

Seven detiene integralmente il capitale di Invicta e di Seven Hong Kong e possiede il 75% di Incall, mentre il restante 25% di quest’ultima è detenuto da MM Holding. Tra il 2022 e il 2024 il gruppo ha registrato una crescita media annua del 3,1% sui ricavi e del 4,7% sull’Ebitda normalizzato escluso IFRS 16. Nel 2024 Seven ha realizzato ricavi per 88,8 milioni di euro e un Ebitda normalizzato escluso IFRS 16 pari a 14,9 milioni, con un Ebitda margin del 16,8%.

L’operazione in 5 step

La struttura dell’operazione prevede acquisti successivi proporzionali alle partecipazioni degli odierni azionisti. Nel dettaglio: l’acquisto iniziale del 51% del capitale sociale per 26.772.665 euro sarà corrisposto in contanti alla data di closing, prevista entro il 31 gennaio 2026, momento in cui Seven verrà consolidata nel gruppo F.I.L.A..

Le ulteriori tranche prevedono l’acquisizione del 7,29% dalla famiglia Di Stasio per 4.009.500 euro con scadenza il 31 dicembre 2026; del 26,95% da Green Arrow per 14.822.500 euro entro il 30 aprile 2027; del 1,96% per 1.078.000 euro entro dicembre 2027; e infine l’acquisto del residuo 12,80% (escluso Green Arrow) per 7,04 milioni di euro da corrispondere entro il 31 dicembre 2028.

Impatto finanziario e strategico

Dal punto di vista finanziario il rapporto posizione finanziaria netta/Ebitda di circa 1,55 volte indica un livello di leva moderato, compatibile con investimenti di integrazione e con la politica di distribuzione dei dividendi annunciata. L’operazione è stata strutturata per preservare la generazione di cassa e per ottenere economie di scala sui costi di distribuzione e acquisto.

Sul piano industriale si prevede di sfruttare sinergie commerciali tra le reti di vendita di F.I.L.A. e di Seven, ampliando l’offerta di prodotti per la scuola e rafforzando la capacità negoziale con i canali distributivi. Un elemento strategico è la partnership commerciale e industriale con DOMS, favorita dalla recente acquisizione di una piccola realtà indiana specializzata in astucci e zaini, che potrà fornire competenze produttive e di sourcing per contenere i costi e accelerare l’innovazione di prodotto.

Massimo Candela ha dichiarato:

«L’acquisizione di Seven ci permette di affrontare con maggiore efficacia il tema demografico in Europa, di ampliare il nostro portafoglio marchi e di consolidare la nostra presenza nel segmento school, mantenendo al contempo elevati livelli di profittabilità e generazione di cassa. Confermiamo inoltre la guidance sulla politica dei dividendi. L’operazione è pensata per sviluppare sinergie commerciali significative tra F.I.L.A. e Seven, aumentare quota di mercato, rafforzare la distribuzione e ampliare l’offerta ai clienti. Risultati apprezzabili sono attesi anche dalla collaborazione con DOMS, sfruttando la recente iniziativa in India per replicare i modelli di successo già sperimentati.»

L’integrazione richiederà coordinamento operativo e governance attenta per preservare i punti di forza dei singoli brand e massimizzare le sinergie previste. Monitoraggio dei risultati e trasparenza nella comunicazione verso il mercato saranno elementi chiave per valutare l’efficacia dell’operazione nei prossimi esercizi.