L’oro sale a 4.001 dollari dopo la svolta fiscale della Cina

Il prezzo di apertura dei contratti futures sull’oro è stato di $4.001 per oncia lunedì, in rialzo dello 0,5% rispetto alla chiusura di venerdì a $3.982,20.

La modifica fiscale in Cina

Nel corso del weekend il governo della Cina ha annunciato una variazione nella gestione dell’imposta sul valore aggiunto applicata alle vendite di oro. In precedenza i rivenditori potevano detrarre interamente il 13% dell’IVA sull’oro acquistato presso la Shanghai Gold Exchange e la Shanghai Futures Exchange; la nuova misura riduce questa possibilità di detrazione, portandola a un valore pari al 6% per alcuni operatori.

La modifica interessa in particolare i rivenditori di gioielli e i venditori che non sono membri delle piazze borsistiche succitate. A seguito dell’annuncio, i prezzi delle azioni di molte società cinesi attive nel settore della gioielleria hanno registrato un calo, riflettendo il timore di pressioni sui margini e sui volumi di vendita.

Possibili conseguenze sui prezzi al dettaglio

Analisti di mercato hanno osservato che la minore possibilità di detrazione dell’IVA può tradursi in costi maggiori per i venditori, che potrebbero trasferire parte di questi oneri sui consumatori. Questa dinamica ha il potenziale di influenzare i prezzi del gioiello in oro non solo in Cina, ma anche sui mercati internazionali, se le catene di approvvigionamento e i costi di importazione ne risentiranno.

Variazioni recenti del prezzo dell’oro

L’apertura di lunedì mostra un incremento dello 0,5% rispetto alla chiusura di venerdì. Negli ultimi giorni il prezzo si è mosso in un intervallo relativamente ristretto e, dal 28 ottobre, è rimasto compreso tra $3.910 e $4.040 per oncia.

Andamento comparativo: una settimana fa il prezzo era circa -1,5% rispetto a oggi; un mese fa era +3,8%; su base annua la crescita è stata pari a +45,7%. Solo la settimana scorsa il valore dei futures sull’oro risultava in aumento del 50,5% rispetto a dodici mesi prima, evidenziando la forte volatilità e i rialzi registrati nell’ultimo anno.

Prezzo spot e contratti futures: che differenza c’è

È importante distinguere tra i diversi modi in cui viene quotato l’oro. Il prezzo spot rappresenta il valore corrente per oncia del metallo fisico sul mercato, ed è quello a cui si fa generalmente riferimento per transazioni all’ingrosso. I fondi negoziati in borsa (ETF) garantiti da riserve fisiche tendono a seguire il prezzo spot.

Il prezzo spot è solitamente inferiore a quanto paga il consumatore per monete, lingotti o gioielli: a questi si somma infatti un rincaro commerciale, il cosiddetto premio sull’oro, che copre costi di raffinazione, marketing, margini del rivenditore e altri oneri.

I futures sull’oro sono contratti standardizzati che stabiliscono l’acquisto o la vendita del metallo a un prezzo prefissato in una data futura. Questi contratti sono negoziati in borsa e offrono maggiore liquidità rispetto al possesso fisico; si possono chiudere con una regolazione in contanti o con la consegna fisica alla scadenza contrattuale.

Fattori che influenzano domanda e offerta

I prezzi spot e dei futures sono determinati dall’interazione tra domanda e offerta. Tra i principali fattori che incidono sul mercato dell’oro si annoverano eventi geopolitici, le politiche di acquisto delle banche centrali, l’andamento dell’inflazione, l’evoluzione dei tassi d’interesse reali e la produzione mineraria.

Ad esempio, acquisti significativi da parte di banche centrali possono sostenere i prezzi, mentre un aumento della produzione mineraria o un calo della domanda industriale e di gioielleria potrebbero esercitare pressioni al ribasso. Anche cambiamenti normativi o fiscali, come la misura recentemente annunciata in Cina, possono avere effetti immediati sui volumi commerciali e sui margini del settore.

Considerazioni finali

Il rialzo di apertura di lunedì riflette sia fattori strutturali sul mercato dell’oro sia reazioni a novità regolamentari a livello nazionale. Per chi segue o investe nel metallo prezioso è utile monitorare da vicino le politiche fiscali nei principali paesi consumatori, le mosse delle banche centrali e i segnali macroeconomici che possono alterare aspettative su inflazione e tassi.