Volano i titoli PayPal dopo la partnership con OpenAI: è troppo tardi per comprarli?

Le azioni di PayPal sono salite dopo che la società ha pubblicato risultati trimestrali solidi e annunciato una nuova collaborazione con OpenAI, che si aggiunge a un accordo precedente con Alphabet mirato all’”agentic commerce”, ossia agenti di acquisto basati sull’AI in grado di assistere i consumatori nella scoperta e nell’acquisto di prodotti.

Nonostante il rialzo del titolo, il prezzo rimane circa il 14% inferiore rispetto all’inizio dell’anno; di seguito analizziamo i dettagli dei risultati e della partnership con OpenAI per valutare le prospettive della società.

Dettagli della partnership con OpenAI

L’elemento di maggiore interesse per il mercato non è stato tanto la trimestrale, quanto l’integrazione tecnica con OpenAI. PayPal adotterà il Agentic Commerce Protocol, permettendo agli utenti di ChatGPT di completare un pagamento istantaneo con PayPal durante un’esperienza di acquisto tramite chatbot.

La partnership prevede inoltre che PayPal gestisca l’elaborazione dei pagamenti per i merchant che sfrutteranno la funzionalità di Instant Checkout di OpenAI, e che la società estenda l’utilizzo dell’API di OpenAI per accelerare lo sviluppo di prodotti interni.

Con l’accordo, PayPal diventerà il primo wallet di pagamento integrato all’interno di ChatGPT. Questo permetterà ai merchant clienti di elencare i loro inventari sulla piattaforma e agli utenti con wallet PayPal di acquistare direttamente dall’interfaccia del chatbot.

Risultati finanziari principali

Nel trimestre la società ha registrato ricavi in crescita del 7% a $8,42 miliardi e un utile per azione rettificato (EPS) salito del 12% a $1,34, superando le stime degli analisti che indicavano un EPS rettificato atteso a $1,20 su ricavi per $8,24 miliardi.

I transaction margin dollars, ovvero il margine monetario generato da ciascun pagamento elaborato — una metrica molto seguita per valutare la redditività delle transazioni — sono aumentati del 6% toccando $3,87 miliardi.

Indicatori operativi

Il TPV (Total Payment Volume) è salito dell’8% a $458,1 miliardi. Il TPV associato al checkout con marchio PayPal è aumentato dell’8% a cambi costanti, mentre Venmo ha registrato una crescita del 14% e il TPV non brandizzato di Braintree è cresciuto del 6%.

Il numero totale delle transazioni di pagamento è però diminuito del 5% a 6,3 miliardi, e le transazioni per conto attivo sono calate del 6% a 57,6 su base trailing-12-month. La flessione è in gran parte riconducibile alla riduzione delle transazioni a basso margine legate a Braintree.

Se si escludono le piattaforme terze che utilizzano principalmente Braintree, come Shopify, il numero di transazioni è salito del 7% e le transazioni per conto attivo sono aumentate del 5%.

Gli account attivi sono cresciuti dell’1% su base annua raggiungendo 438 milioni, mentre gli account attivi mensili sono aumentati del 2% a 227 milioni.

Previsioni e outlook

Per il quarto trimestre la società ha indicato un EPS rettificato previsto tra $1,27 e $1,31 e una crescita dei transaction margin dollars compresa tra il 2% e il 5%, con un intervallo atteso tra $4,02 miliardi e $4,12 miliardi.

Il management ha segnalato un rallentamento della spesa dei consumatori sia negli Stati Uniti sia in Europa, un fattore che potrebbe influenzare l’andamento dei volumi nel breve termine.

Per l’intero esercizio la guidance sull’EPS rettificato è stata alzata a $5,35–$5,39, rispetto alla previsione precedente di $5,15–$5,30, rappresentando una crescita attesa del 15%–16%. La società prevede inoltre un aumento dei transaction margin dollars del 5%–6%, a un range di $15,45–$15,55 miliardi.

Valutazione e considerazioni per gli investitori

Dal punto di vista strategico, PayPal sta cercando di crescere sia con leve tradizionali — come l’adozione di carte fisiche e i servizi di “buy now, pay later” — sia con iniziative all’avanguardia nell’AI che potrebbero ridefinire l’e‑commerce nei prossimi anni.

Sul fronte della valutazione, il titolo quota a un rapporto prezzi/utili prospettico (forward P/E) di circa 13 volte le stime degli analisti per il 2026 e presenta un rapporto prezzo/utili‑crescita (PEG) di circa 1,1, livelli che molti investitori considerano attraenti per una società che potrebbe trovarsi all’inizio di una fase di svolta grazie agli accordi con OpenAI e Alphabet.

Tuttavia, esistono rischi da valutare: l’integrazione tecnica ed operativa con nuovi partner, la competizione nei pagamenti digitali, variazioni nei comportamenti di spesa dei consumatori e possibili interventi regolamentari. Questi fattori potrebbero condizionare sia i ricavi che i margini nel medio periodo.

In sintesi, i fondamentali recenti e le partnership strategiche rendono PayPal interessante dal punto di vista prospettico, ma gli investitori dovrebbero bilanciare il potenziale di crescita con i rischi operativi e di mercato prima di decidere un’esposizione sul titolo.