Potrebbero criptovalute e azioni affrontare una correzione importante se si verifica questo scenario improbabile

La decisione sui tassi della Federal Reserve di ottobre potrebbe generare shock imprevisti nei mercati azionari statunitensi e nel Bitcoin, a causa dei rischi non risolti legati al possibile blocco del governo federale, che stanno compromettendo le prospettive economiche.

Un blocco parziale del governo federale è entrato in vigore il 1° ottobre, causando la chiusura di molti servizi non essenziali, incluso il Bureau of Labor Statistics (BLS). Questa situazione ha provocato l’indefinito rinvio del rapporto occupazionale di settembre, un indicatore fondamentale per valutare la salute del mercato del lavoro, atteso inizialmente nei primi giorni di ottobre. Tale blocco impedisce quindi l’accesso a dati aggiornati proprio a poche settimane dalla riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) fissata per il 28-29 ottobre, durante la quale verrà decisa la prossima decisione sui tassi di interesse.

Nonostante questa interruzione, l’ottimismo negli investitori resta alto. Secondo i dati di GoldPrice.org, venerdì il prezzo dell’oro si è chiuso a 3.886 dollari l’oncia, segnando un aumento superiore al 48% dall’inizio dell’anno.

Il rally dell’oro nel 2025 riflette gli acquisti significativi da parte delle banche centrali di diversi paesi e la forte domanda di ETF da parte di investitori privati, alimentata dalle preoccupazioni inflazionistiche in un contesto segnato dalla guerra commerciale promossa dal presidente Donald Trump, dai livelli record del debito nazionale degli Stati Uniti e dagli sforzi di alcune nazioni, in particolare i membri del gruppo BRICS, di ridurre la dipendenza dagli attivi denominati in dollari dopo l’inizio del conflitto Russia-Ucraina.

Al momento in cui scriviamo, secondo i dati di CoinDesk, il bitcoin si quotava intorno a 123.196 dollari, non lontano dal picco storico di 125.506 dollari registrato poco prima, sostenuto da un forte interesse istituzionale e flussi verso ETF di criptovalute. Nel contempo, il Dow Jones Industrial Average e l’S&P 500 hanno chiuso la settimana ai massimi storici di 46.758,28 e 6.715,79 punti rispettivamente, segnalando fiducia in una transizione fluida nella politica della Fed.

Attualmente, Bitcoin, oro e l’S&P 500 si mantengono ai massimi o in prossimità dei livelli record, presumibilmente a causa delle aspettative di ulteriori tagli dei tassi entro quest’anno e il prossimo e del desiderio degli investitori di tutelarsi dall’inflazione persistente e crescente che sembra manifestarsi a livello globale.

Il mercato scommette su un taglio dei tassi di 25 punti base

I futures e i mercati previsionali attribuiscono una netta probabilità ad un taglio di 25 punti base durante la riunione del FOMC. Al 5 ottobre, lo strumento FedWatch del CME Group indica una probabilità del 96,2% di un taglio di questo entità e solo il 3,8% che i tassi restino invariati.

La piattaforma decentralizzata di previsione Polymarket assegna invece una probabilità del 3% per un incremento superiore a 50 punti base, del 90% per un taglio di 25 punti e di un 8% per nessuna modifica.

Perché una pausa nei tagli dei tassi della Fed potrebbe essere più probabile delle aspettative

Il blocco del governo federale evidenzia un rischio significativo poco considerato. Con il personale del Bureau of Labor Statistics in congedo forzato, i dati essenziali su salari e occupazione rimangono bloccati, privando la Fed di informazioni aggiornate fondamentali per valutare la rigidità del mercato del lavoro in un contesto di inflazione persistente.

La Fed si trova quindi di fronte alla difficoltosa sfida di prendere una decisione sui tassi senza dati economici recenti, affrontando una situazione di fatto «alla cieca».

Questa carenza di informazioni tempestive apre la concreta possibilità che alcuni membri del FOMC propongano una pausa nel ritmo di riduzione dei tassi, invece di procedere secondo le attese. Senza una chiara visione sull’evoluzione recente del mercato del lavoro, il rischio di un allentamento precoce, che potrebbe compromettere le aspettative inflazionistiche, è molto rilevante. In passato, la Federal Reserve ha mostrato prudenza in contesti di scarsità di dati per evitare decisioni errate di politica monetaria.

Parallelamente, diversi fattori aggravano questa incertezza. Il blocco governativo causa rischi al ribasso attraverso i congedi forzati e possibili perdite di posti di lavoro permanenti nel settore pubblico, elementi che potrebbero frenare la crescita economica, anche se l’entità di questo impatto resta poco definita. Nel frattempo, molti investitori hanno posizionato i propri portafogli in previsione di ulteriori tagli, per cui una pausa improvvisa potrebbe destabilizzare i mercati e scatenare volatilità che il FOMC preferirebbe evitare.

Cercando di equilibrare queste preoccupazioni, il FOMC probabilmente valuta la possibilità di continuare con un modesto taglio di 25 punti base per mantenere la fiducia del mercato e coprirsi dai rischi economici. Al contempo, la pausa rimane un risultato possibile in considerazione delle sfide senza precedenti, sottolineando come le forti aspettative del mercato per un taglio non siano da considerarsi scontate.

Federal Reserve, che offriranno indicazioni parziali nonostante la paralisi delle attività ufficiali.

Se tali segnali confermeranno un rallentamento dell’inflazione e una crescita più moderata, il Presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, potrebbe procedere con il taglio del tasso d’interesse di 25 punti base, come largamente previsto. Al contrario, segnali più forti di persistenza dell’inflazione o robustezza della crescita potrebbero portare a una pausa nelle riduzioni dei tassi, in contrasto con le aspettative di mercato e generando maggiore volatilità.

Nel caso in cui la sospensione delle attività governative venisse risolta entro, per esempio, la metà di ottobre, il rapporto ufficiale sull’occupazione di settembre – attualmente rinviato – potrebbe essere rilasciato in tempo utile prima della riunione del FOMC, offrendo così un quadro più chiaro e probabilmente confermando le attese degli operatori.

Perché un taglio di 50 punti base è altamente improbabile

Il mercato esclude quasi del tutto la possibilità di un taglio di 50 punti base, a causa di un’inflazione che permane sopra il target del 2% fissato dalla Fed, in particolare nel settore dei servizi dove le pressioni salariali restano elevate. Un taglio di mezzo punto percentuale rischierebbe di far percepire un allentamento eccessivamente prematuro della politica monetaria, destabilizzando tanto il mercato del lavoro quanto le aspettative sull’inflazione.

Jerome Powell ha più volte sottolineato la necessità di procedere con prudenza, condizionando ogni decisione all’andamento dei dati economici, suggerendo così che una riduzione di 25 punti base rappresenta l’approccio più equilibrato e sostenibile.

Come gli investitori possono tutelarsi da una possibile pausa della Fed

Considerando la possibilità di una sospensione della politica monetaria non ancora del tutto scontata nei prezzi di mercato, gli investitori — soprattutto nel settore delle criptovalute — dovrebbero valutare strategie di copertura per limitare i rischi:

– Le opzioni put su bitcoin e sugli indici azionari principali rappresentano un modo relativamente economico per proteggersi da eventuali flessioni brusche dei prezzi.

– Ridurre la leva finanziaria o la dimensione delle posizioni in asset volatili consente di contenere le perdite in caso di movimenti avversi.

– Aumentare l’esposizione a beni rifugio come l’oro o i titoli di Stato a lungo termine può offrire stabilità al portafoglio in momenti di tensione sui mercati.

– Utilizzare ETF o fondi specializzati in volatilità permette di trarre vantaggio da improvvisi aumenti della volatilità stessa.

Tali tattiche sono comunemente adottate dagli investitori istituzionali, mentre i singoli investitori dispongono ora di un numero crescente di strumenti a basso costo per prepararsi efficacemente a rischi estremi.