Crollano le transazioni al dettaglio di criptovalute di Gemini: minimo triennale nel terzo trimestre

Gemini ha registrato nel terzo trimestre il volume di scambi al dettaglio più basso degli ultimi tre anni, nonostante un aumento complessivo del volume di scambio in criptovalute.

Secondo il report trimestrale, il volume spot totale è salito del 18% rispetto al secondo trimestre, raggiungendo i 4,5 miliardi di dollari. Il volume istituzionale è aumentato del 26% a 3,9 miliardi, mentre il volume retail è sceso del 14% a 600 milioni, il livello più basso dal terzo trimestre del 2023.

Gemini ha dichiarato:

“L’aumento trimestrale del volume spot è stato sostenuto da una maggiore attività istituzionale su Zcash e dall’espansione del market-making affiliato.”

Nonostante il calo del segmento retail, i ricavi derivanti dall’exchange sono cresciuti del 7% rispetto al trimestre precedente, salendo a 13,4 milioni di dollari, grazie soprattutto a un raddoppio dei ricavi istituzionali; i trader retail restano comunque la fonte principale di ricavi dall’exchange, contribuendo a quasi tre quarti del totale.

Altri exchange e l’ascesa dei prediction market

Anche altri operatori di mercato hanno comunicato un indebolimento dell’attività di trading nell’ultimo trimestre, spingendo molte piattaforme a diversificare verso prodotti alternativi come i prediction market e i contratti su eventi.

Coinbase ha registrato una riduzione sia dell’attività retail sia di quella istituzionale: il volume spot consumer è calato del 9% rispetto al trimestre precedente, attestandosi a 23,4 miliardi di dollari.

Coinbase CFO Alesia Haas ha dichiarato:

“La crescita continua dei prediction market ha contribuito a compensare la più debole attività di trading cripto.”

Analogamente, Robinhood ha visto i ricavi da criptovalute scendere del 55% su base annua, a 120 milioni di dollari, compensati però da un incremento di oltre sei volte dei ricavi da event-contract, che hanno raggiunto 173 milioni.

Per Gemini il segmento delle previsioni ha dato un contributo in crescita: i ricavi di Gemini Predictions sono saliti del 52% trimestre su trimestre, arrivando a 796.000 dollari, sebbene non sufficienti a bilanciare i cali in altri ambiti.

Strategie di espansione e distribuzione

La piattaforma ha segnalato un aumento dell’attività sui prediction market in avvicinamento al quarto trimestre: i trader giornalieri medi di ottobre sono risultati circa il 50% superiori alla media trimestrale del terzo trimestre, e quasi un terzo dei nuovi utenti dei prediction market sono nuovi arrivati su Gemini, oltre il doppio della proporzione osservata in Q3.

Per ampliare la distribuzione dei propri event-contract, Gemini ha concluso ad agosto un accordo non vincolante con Apex Fintech Solutions che prevederebbe Gemini Titan come sede esclusiva per i contratti su eventi distribuiti tramite il broker di futures di Apex, destinati ai clienti di intermediazione, subordinatamente all’esecuzione di accordi definitivi.

La società ha inoltre in programma una conference call sui risultati del terzo trimestre per fornire ulteriori dettagli agli investitori.

Perché i prediction market attirano le piattaforme

I prediction market offrono commissioni ricorrenti su strumenti che non sono strettamente correlati alle oscillazioni di prezzo delle criptovalute, permettendo agli exchange di ridurre la dipendenza dai volumi spot e di attrarre una base di utenti interessata a eventi specifici piuttosto che alla semplice speculazione di prezzo.

Questo segmento può inoltre essere più resiliente in periodi di bassa volatilità sui mercati tradizionali delle criptovalute, ma comporta questioni normative: in alcune giurisdizioni i contratti su eventi possono essere classificati come giochi d’azzardo o come strumenti finanziari, richiedendo valutazioni da parte di autorità come Consob o le autorità competenti dell’Unione Europea.

L’aumento dei flussi istituzionali su asset come Zcash e l’espansione del market-making affiliato segnalano un ritorno di capitale professionale che può migliorare la profondità dei mercati, ma pone anche la necessità di infrastrutture di compliance e custodia più robuste.

In sintesi

• La crescita dei prediction market indica che gli exchange stanno diversificando le fonti di ricavo per attenuare la volatilità dei volumi spot; per gli investitori italiani è un segnale di servizi più articolati ma anche di maggiore complessità regolamentare da monitorare.
• L’incremento del volume istituzionale suggerisce un rafforzamento della liquidità e una maggiore partecipazione del capitale professionale, fattore che può stabilizzare i prezzi ma richiede infrastrutture di custodia conformi agli standard europei.
• Il calo del volume retail mette in evidenza un possibile cambiamento nel profilo di rischio e interesse degli investitori al dettaglio: chi opera in Italia dovrebbe valutare l’impatto su costi di transazione e spread, oltre a considerare strumenti alternativi come i contratti su eventi.