Gli strateghi di Wall Street prevedono che le azioni potrebbero continuare a salire dopo i record

Le borse hanno raggiunto nuovi livelli record questa settimana in seguito al primo taglio dei tassi da parte della Federal Reserve nel corso dell’anno, alimentando quella che alcuni strateghi definiscono come una fase di “rally della luna di miele” a breve termine.

Il clima di ottimismo generato da condizioni finanziarie più accomodanti e dall’impennata dell’intelligenza artificiale ha spinto i mercati azionari al rialzo, nonostante la reputazione di settembre come mese storicamente debole per i titoli azionari.

Il stratega di Bank of America, Michael Hartnett, ha commentato in una nota ai clienti che se si trattasse di una bolla, questa potrebbe non essere ancora pronta a scoppiare. Il suo team ha analizzato oltre cento anni di manie azionarie, riscontrando che le bolle storiche hanno portato a guadagni medi del 244% dal minimo al massimo. Secondo questo parametro, il gruppo delle “Magnificent Seven”, salito del 223% dai minimi di marzo 2023, potrebbe avere ancora margine di crescita.

Una visione simile è stata espressa da Jeff Krumpelman, stratega capo degli investimenti presso Mariner Wealth Advisors, il quale ha sottolineato che i miglioramenti della produttività guidati dall’intelligenza artificiale e le prospettive di utili solidi giustificano multipli più elevati.

Jeff Krumpelman ha detto a Yahoo Finance:

“Siamo solo all’inizio del percorso [dell’IA]. Sta creando moltissime opportunità e allo stesso tempo spinge la crescita della produttività, incidendo direttamente sugli utili generali e sulla salute complessiva del mercato del lavoro.”

Krumpelman ha precisato che la valutazione dell’indice S&P 500, attualmente intorno a 23 volte gli utili prospettici, è elevata rispetto agli standard storici, ma ha avvertito che i confronti con cicli passati non raccontano l’intera realtà.

Ha aggiunto:

“Questo non è il tradizionale S&P 500 che conosciamo. In passato, il rendimento del capitale e i margini di profitto erano molto più bassi, soprattutto perché non eravamo così orientati verso i settori della comunicazione e delle tecnologie in crescita.”

Tuttavia, l’esperto ha espresso cautela nei confronti di un surriscaldamento del mercato: “Ci preoccuperebbe un vero e proprio ‘melt-up’, in cui gli investitori si lasciano prendere dall’entusiasmo per i tagli dei tassi da parte della Fed, spingendo i prezzi a livelli ancora più elevati. Questo scenario mi renderebbe nervoso.”

Un sentimento simile è condiviso da altri veterani del mercato.

Ed Yardeni, presidente di Yardeni Research, ha recentemente messo in guardia sul fatto che una politica monetaria più morbida potrebbe scatenare un rally destabilizzante sulle azioni senza però risolvere questioni strutturali, come la carenza di manodopera negli Stati Uniti. Ha sottolineato che ridurre i tassi in un’economia ancora solida rischia di alimentare eccessi speculativi guidati dalla paura di perdere opportunità (FOMO) degli investitori, fenomeno che spesso precede correzioni brusche.

Gli strateghi di Wall Street osservano che, anche nel caso di una bolla azionaria, le azioni potrebbero continuare a salire in base ai trend storici.

Emily Roland, co-responsabile della strategia d’investimento presso John Hancock Investment Management, ha definito l’attuale situazione di mercato “insolita e fragile”.

Emily Roland ha raccontato a Yahoo Finance:

“Siamo tornati alla fase della luna di miele con questi tagli della Fed che arrivano, ma senza un segnale più sinistro che rifletta un serio deterioramento del mercato del lavoro. Il mercato adesso è quasi come se avesse l’udito selettivo.”

Ha continuato:

“L’unica cosa che sente sono i tagli dei tassi della Fed, che rappresentano una notizia positiva per gli asset rischiosi. A volte sembra quasi che le cattive notizie siano buone notizie. E le buone notizie sono chiaramente buone notizie, perché indicano che la Fed continuerà a tagliare i tassi.”

Nonostante un clima più ottimista espresso da molte società di Wall Street, il suo avvertimento rimane sullo sfondo. Strategi di istituzioni come Wells Fargo, Barclays e Deutsche Bank hanno recentemente rivisto al rialzo i target per l’S&P 500, evidenziando utili resilienti, l’investimento nell’IA e la politica monetaria più accomodante come pilastri per la prossima fase di rialzo.

Tuttavia, anche gli investitori più fiduciosi riconoscono che i rischi permangono: enti quali Citi, Fundstrat e Evercore ISI mettono in guardia contro valutazioni elevate, indebolimento dell’ampiezza del mercato e volatilità crescente nel settore tecnologico, fattori che potrebbero rendere imprevedibile il percorso nel breve termine, nonostante la solidità del trend rialzista a lungo termine guidato dall’IA.

Bill Smead, direttore degli investimenti di Smead Capital Management, ha tracciato un parallelo tra l’attuale entusiasmo per l’intelligenza artificiale e le precedenti ondate di mania di mercato.

Ha dichiarato a Yahoo Finance:

“Prevediamo che prima o poi questa incredibile mania, questa bolla accentuata dalla corsa all’IA, si spezzerà, portando a molte delusioni. L’S&P 500 è ora profondamente legato a questo gioco e rappresenta un grande problema data l’alta concentrazione del mercato azionario.”