Moody’s assegna a KIKO il rating B2 con outlook stabile

Moody’s ha attribuito a KIKO un Corporate Family Rating (CFR) di lungo termine pari a B2, accompagnato da un outlook stabile. La valutazione riguarda il gruppo attivo nel settore della cosmetica e nella vendita al dettaglio di prodotti beauty.

L’assegnazione del nuovo rating arriva dopo una riorganizzazione societaria che ha interessato Duomo BidCo e KIKO, con la fusione della prima nella seconda. A seguito dell’operazione, KIKO prosegue le attività come entità superstite.

Ritirati i rating di Duomo BidCo

Contestualmente alla riorganizzazione, Moody’s ha ritirato i rating precedentemente attribuiti a Duomo BidCo.

L’agenzia ha invece confermato il rating B2 sulle obbligazioni senior garantite a tasso variabile per 540 milioni di euro, con scadenza nel 2032. Gli strumenti, originariamente emessi da Duomo BidCo, sono stati trasferiti a KIKO nell’ambito della fusione.

Crescita e forza del marchio sostengono il giudizio

Secondo Moody’s, il rating riflette innanzitutto la capacità di KIKO di portare avanti efficacemente la propria strategia, con prospettive di crescita dei ricavi e dell’EBITDA nei prossimi 12-18 mesi.

Tra gli elementi positivi indicati figurano anche la popolarità del brand, una rete di negozi estesa e una presenza online in progressivo rafforzamento.

L’agenzia segnala inoltre i buoni margini operativi e una posizione di liquidità solida, fattori che potrebbero sostenere una generazione positiva di free cash flow a partire dal 2026.

Espansione internazionale e nuovi negozi tra le sfide

Il profilo creditizio resta tuttavia condizionato da alcuni elementi di rischio. Moody’s sottolinea in particolare le dimensioni relativamente contenute di KIKO rispetto ad altri operatori del settore beauty e una concentrazione geografica ancora significativa in Italia, Spagna e Francia.

Questa dipendenza dai principali mercati europei sta comunque diminuendo grazie al percorso di espansione internazionale.

Tra le ulteriori criticità vengono evidenziati il rischio di esecuzione legato al piano di apertura di nuovi punti vendita, l’elevata concorrenza del comparto, le basse barriere all’ingresso e l’esposizione ai cambiamenti nelle preferenze dei consumatori nel segmento frammentato dei cosmetici colorati.

Outlook stabile per KIKO

L’outlook stabile riflette quindi l’aspettativa che KIKO possa continuare a crescere mantenendo una struttura finanziaria e una liquidità coerenti con l’attuale livello di rating.

L’evoluzione della rete distributiva, il rafforzamento dell’e-commerce e l’espansione al di fuori dei mercati europei più consolidati saranno tra gli elementi rilevanti per la traiettoria futura del gruppo.