Solo il 17% delle oscillazioni giornaliere del prezzo di Bitcoin è spiegato dall’indice del dollaro: Crypto Daily

Negli ultimi 90 giorni di contrattazione, i movimenti giornalieri di Bitcoin (BTC) e dell’indice del dollaro DXY hanno registrato una correlazione pari a -0,41, secondo dati di TradingView analizzati da CoinDesk.

Un valore negativo indica che, in genere, le due variabili si muovono in direzioni opposte: quando il DXY si rafforza, BTC tende a indebolirsi e viceversa. Si tratta della lettura più negativa dal febbraio 2023, ma va interpretata con cautela.

La relazione esiste, ma è contenuta: il coefficiente di determinazione R-quadro è circa 0,17, il che significa che il DXY spiega solo una quota limitata — circa il 17% — della variazione dei rendimenti giornalieri di BTC.

Su orizzonti più brevi il dato è più volatile. La correlazione su 30 giorni è stata pari a -0,45, ma è stata influenzata in misura significativa da due giornate isolate — il 19 agosto e il 3 settembre — in cui BTC è salito oltre il 5% mentre il DXY scendeva. Escludendo quei due giorni, il valore scende a -0,19, mostrando quanto il segnale sia sensibile a eventi di breve termine.

Allargando ulteriormente l’orizzonte, il legame appare ancora più debole. Dal gennaio 2020 la correlazione media su 90 giorni è stata circa -0,14 e in alcuni periodi si è persino invertita, arrivando a un massimo di +0,22 nel novembre 2024.

Parallelamente, Bitcoin mostra scarsa correlazione con i rendimenti del Tesoro USA, aspetto che, insieme al rapporto attenuato con il dollaro, sostiene l’argomento secondo cui BTC può fungere da strumento di diversificazione all’interno di un portafoglio.

Interpretazione statistica e limiti

I numeri mostrano due elementi chiave: primo, la correlazione negativa indica una tendenza generale ma non una regola assoluta; secondo, il basso R-quadro segnala che gran parte della variabilità di BTC è guidata da fattori propri, non spiegati dal solo movimento del dollaro.

Fattori macro che incidono sul rapporto

Il valore del DXY riflette aspettative sui tassi, la politica monetaria della Federal Reserve e la domanda globale per il dollaro. D’altra parte, Bitcoin è influenzato anche da elementi specifici come l’adozione istituzionale, metriche on-chain, eventi di mercato connessi alla liquidità e prospettive normative.

Di conseguenza, mutamenti nella politica monetaria, shock di liquidità o novità regolamentari possono alterare rapidamente le correlazioni osservate, rendendo necessario un monitoraggio continuo delle interrelazioni tra asset.

Implicazioni per gli investitori

Per un investitore italiano è utile considerare che la debole correlazione con DXY e con i rendimenti del Tesoro USA può offrire opportunità di diversificazione, ma non elimina il rischio di elevata volatilità di BTC. Le strategie d’investimento dovrebbero quindi includere regole di gestione del rischio, dimensionamento delle posizioni e scenari di stress.

Inoltre, dato che la relazione si è dimostrata sensibile a eventi isolati, è prudente evitare di basare decisioni tattiche su correlazioni di brevissimo periodo senza considerare il contesto macro e on-chain.

Rimane aperta la domanda se l’indipendenza di Bitcoin persisterà nel tempo: un monitoraggio regolare delle correlazioni incrociate e degli indicatori macro può aiutare a valutare eventuali cambiamenti strutturali nel comportamento dell’asset.

In sintesi

• La debole correlazione strutturale tra BTC e DXY suggerisce che Bitcoin può contribuire alla diversificazione di portafoglio, ma il basso R-quadro indica che la maggior parte della volatilità resta spiegata da fattori propri dell’asset.
• Per gli investitori italiani, le dinamiche tra dollaro, tassi internazionali e domanda di rischio sono elementi chiave: variazioni della politica monetaria possono rapidamente modificare le correlazioni e impattare i rendimenti in euro.
• Le correlazioni a brevissimo termine possono essere fuorvianti se influenzate da singoli eventi: strategie d’investimento dovrebbero privilegiare l’analisi multi-orizzonte e adeguati strumenti di risk management.